P1封面故事
潘鐵珊
天宸康合資產管理有限公司 投資總監
====================
題目：豐盛服務集團進軍大灣區物管業務 未來增長可期
豐盛服務集團（00331）由豐盛機電工程集團、豐盛環保科技集團、惠康環境服務集團及新中國洗衣集團等四大業務實體組成，於香港、澳門及內地擁有超過四十年經驗，擁有逾1,000個供應商和350個分判商作為其合作夥伴。集團截至今年6月30日止的全年業績，收益跟去年同比微升0.1%至49.3億港元，基本持平；而股權持有人應佔溢利同比增4.5%，錄得2.5億港元。毛利率維持穩定的12.2%，跟去年同比升2個百分點，毛利增加由機電工程業務推動。
進軍大灣區物業管理業務，前景亮麗。集團公布以7.049億元向大股東豐盛創建旗下的Legend Success Investments Limited，以現金5.64億元；及透過發行4,367.6萬股可轉換優先股支付，發行價3.226元。該公司營運物業管理公司包括富城集團及僑樂集團。目前富城、僑樂管理13萬個住宅單位、360萬平方米商業面積、5萬個停車位，管理包括沙田第一城、數碼港、環保園、科學園、會展廣場 、K11及海濱花園等知名物業項目。物管公司截至2019年6月底年度收入為5.27億元，較2018年度的5.087億元增加3.7%﹔年內溢利為5,993.6萬元，較2018年度的5,630.6萬元增加6.4%，併表後有助增為集團的財務狀況帶來正面支持及進一步提升集團整體收入來源。
機電工程繼續為集團營業額的主要來源，佔集團總收益74.4%。集團項目涵蓋多類型建築物及設施，包括寫字樓、商場、會議及展覽中心、酒店及醫院等，亦積極開拓國內及澳門的市場佔有率。集團於應用屋宇服務設備時應用組裝合成建築技術（Modular Integrated Construction, MiC）及預製件（DfMA）以減低能源消耗、碳排放及建築廢料，有助增長業務及提升其盈利能力。集團的機電服務亦有在大中華地區發展，未來或以豐盛服務的名義於包括大灣區、廣東省等地熟悉的港商、發展商提供服務。收購物業管理公司Legend Success Investments Limited後，可與現有的機電工程、環保、清潔及洗衣業務有產生協同效應，有助為機電工程帶來更來潛在客戶。
隨著對外判清潔及衛生服務的需求日益增加，集團旗下的惠康亦有助分散集團過度集中業務帶來的風險。此外，集團的流動資金狀況維持穩健，截至今年6月30日並無任何未償還的銀行及其他借貸，淨資產負債比率維持在較低水平，手頭上有充裕的現金儲備作未來發展之用。基於集團在設施服務業務收購完成後得以擴充，更能拓展收入來源及令溢利來源多元化，不排除未來繼續有拼購空間，故具有一定增長優勢。集團目前估值偏低，市盈率只有6.4倍左右，周息率達6.25%，過去三年派息也有增長，可考慮於現價買入，上望5.5元，跌穿3.1元止蝕。
本人沒持有相關股份，本人客戶持有相關股份。
