P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
===================
題目：利華控股集團具備半新股炒上特徵
今日分析股份是利華控股集團（01346），早前招股價介乎0.85至1.05元，最終在11月13日以下限價0.85元上市。集團為美國、歐洲及亞太區知名品牌提供多服裝類別的供應鏈解決方案。集團的端到端供應鏈解決方案涵蓋根據客戶需求進行的時裝設計、樣本開發、技術方案（包含生產指示及規格的藍圖，用於協助合約加工商實現設計願景）開發、布料及配套原材料採購、生產監督、質量監控以及交付及分銷物流。集團主要在香港及深圳經營業務，客戶包括「AllSaints」、「Boden」、「Theory」、「Vince」及「Vineyard Vines」等高端品牌、「Everlane」等網絡原生品牌以及「Stitch Fix」等網絡平台自有品牌。
適宜短線操作部署
提供多個服裝品類，包括襯衫、下裝、西裝、外套、運動休閒服、針織品、軟織品及牛仔裝。其中，襯衫、下裝及西裝是集團收益的主要來源。截至2016至2018年底之三個完整財政年度，股東應佔溢利分別約392萬、450萬和646萬美元，相對2017和2018年是增長14.79%和43.76%。而截至2018和2019年4月底之財年首四個月溢利約174萬和138萬美元，倒退20.90%，觀乎盈利表現飄忽，暫對此股的中長線投資價值有所保留，短線操作則另作別論。
有心人一直未散貨
若以招股書顯示的資產淨值、股本、集資淨額，以及主板殼價不少於5億元，相對發行股數6.4億股，計出每股合理值為1.16元，相對12月2日上午收報0.76元，潛在升幅超過52%；現價亦較上市價0.85元低逾一成，認為現價進場風險不大。事實上，上市首日開報0.62元，較上市價低逾27%，並且截至12月2日上午收市，上市以來的13.5個交易日，均收低於上市價，最高不過是0.76元。自11月15日最低收報0.61元後，股價漸見回升，認為有心人在部署托價，應有短期散貨的意圖。而從上市第二日計起，累計成交量約9,600萬股，相對扣除三名基石投資者持股後，招股規模街貨量約1.4億股，前者明顯為少，暗示有心人一直未有散貨。
貨源已被高度歸邊
另於11月29日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有101名，持有約1.99億股，多於招股規模約1.73億股接近2,592萬股，與行使額外配股權可再發2,592萬股新股吻合，扣除三名基石投資者持有約4,109萬股，CCASS街貨量約1.58億股。首六名參與者持有不少於308萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅5.94%，卻持有約1.28億股街貨（已扣除基石投資者持股），街貨佔比為81.27%，高於八成反映貨源已被高度歸邊，連同上述各項分析，證明股價具備上揚條件。
於12月2日上午收報0.76元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.68元或以下買入；保守者則可於0.6元或以下買入。初步目標價為0.95至1元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續於0.72至0.78元橫行機會大，故此投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
