P18 市場仁語+搵錢幫
作者：唐仁
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題目：建橋獲國際大戶追捧 低估值料成基金愛股
今年第一隻教育股上海建橋教育（01525）於國際配售部分市傳獲近3倍超額認購，當中除長綫基金外，更不乏大型國際基金大手認購，料對後市股價走勢具指示作用。此外，據了解，以市傳定價6.05元計，上海建橋教育的2020年預測市盈率僅约8.8倍。換言之，公司2018至2020年的純利的複合年增長率逾60%，遠勝港股同業，加上估值低，較教育行業平均市盈率15%呈大幅折讓，難怪深受基金歡迎。
中央去年底明確推動全國職業敎育的發展，以市場需求為導向的教育課程提供商將繼續成為教育行業的受惠者，而位於一線城市的民辦大學營運商更可看高一線。因生源充足、畢業生初次就業率高帶來理想的市場認同度，令學費收益亦可保持穩健上升的趨勢。作為中國經濟GDP增長的核心城市之一，上海吸引著無數的外来人口到滬升學就業。而上海自貿區政策推出以来更已大大推動了上海以至周邊城市的未來發展，加上長三角經濟區的戰略定位，上海專業人才市場需求大升，高等教育行業迎來巨大機遇。在良好的行業和市場前景支持下，上海建橋教育的業務持續增長可期。
集團旗下營運的上海建橋學院於最新2019/2020學年的學生人數已接近2萬人，校園使用率在擴建後亦近九成。由於全國擴招增職每年額外百萬學生，料新學年上海建橋學院可保持顯著內生性増長，總學生人數達約22,000名，按年增長10%。此外，隨著公司成功上市後，將可進一步擴大集團的融資渠道，從而更好地通過購地自建或併購，以加速業務的顯著增長。按2017/2018學年全日制收生人數計，上海建橋學院是上海最大，亦為長三角五大民辦大學中學生規模增長最迅速的民辦大學。該學院位於上海浦東新區，是港股鮮有的一線城市教育股。目前，在浦東校區亦已預留近10萬平方米土地，以計劃後續發展，前景持續向好。
上海建橋學院除因位於上海而受關注外，其學生人數增長所產生的強大盈利擴張動力亦是焦點。隨著2019年上半年調整1/4本科專業學費後，上海建橋學院已踏入新的盈利增長周期，未來三年的強大內生性增長動力已形成，再加上已新增4,000個學生宿位，為往後兩年的在校生人數增長提供充足動力。上海建橋教育是次IPO集資近80%均用於未來擴張，上市後絕對不愁業績增長。
搵錢幫
高飛，縱橫股市、期貨、期權、外匯等市場逾20年，於多份報紙及雜誌撰寫專欄，有「股壇魔術師」之稱。
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題目：香港興業售「IL PICCO意峰」或成催化劑
久未有新盤推出的香港興業（00480）公布旗下愉景灣獨立海景花園洋房項目「IL PICCO意峰」首份銷售安排。回顧集團截至去年9月止六個月中期業績，雖然營業額跌17.5%至19億元，純利降7.9%至9.4億元，但每股派息5仙，仍較上年同期4仙升25%。現價市盈率僅約2.2倍、息率有3厘，如新盤銷路理想，未來派息或增加，成為股價催化劑。
「IL PICCO意峰」共21幢獨立洋房，其中四幢為四房洋房（包括四套房），實用面積2,023平方呎，花園面積介乎2,931至3,155平方呎。另外四房（包括三套房）另連起居室之洋房實用面積2,171呎，花園面積2,992呎。由於該項目為愉景灣自2002年開售海澄湖畔後最新可供發售的洋房，比較矜貴尊罕，因此一直以來收到不少查詢。是次推出的首批5幢洋房的招標期由1月15日開始，每天下午2時至5時舉行，直至5月31日。另外，公司早前推出之「意堤」項目已售出76伙，套現9.25億元。
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【圖說】香港興業國際銷售及市務助理總經理陳秀珍預計，本港樓價今年或升5%至10%。
