P27亨言澤語【股價圖：金界控股（03918）】
作者：方泽翘，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
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題目：金界控股追落後 中長線值得看好
首階段協議細節仍需待中美兩國正式簽署後才公布，美國財長姆欽（Steven Mnuchin）強調初步協議沒有被更改，中方會在未來兩年內加購2,000億美元的美國商品及服務，其中包括「400億至500億美元的農產品」，不會因為翻譯問題而有所改變。不過外界對中國能否大規模增加入口存疑，2010年至2018年間，美國對中國每年農產品出口達到了200億美元以上，若往後需採購400億以上，即至少增加1倍，令人擔心中國能否完成協議上的目標。
港股待簽署協議 整固上望二萬九
此外，人民幣滙價跟隨外圍轉強，在岸價突破200天線，主要受惠中美兩國將簽署首階段貿易協議，以及內地製造業數據有逐漸回穩迹象。中國國家統計局局長寧吉喆表示去年中國GDP全年增長6%至6.5%的目標能夠實現，估計經濟增速穩定在6%。現時環保股市比較，恒指仍處於低估值區間，在中美貿易氣氛向好，人民幣轉強有利中資股表現，估值有機會追落後，新年前或能上試29,000點。
博彩板塊回勇 金界控股回調可吸
博彩板塊近期升幅不錯，銀娛（00027）、金沙（01928）和永利（01128）在最近一個月分別升約6.2%、8.8%和8%，以上三家企業主要專注於澳門地區的博彩及酒店業務；相反一直專注於柬埔寨博彩業務的金界控股（03918）出現回調，從高位約14元回落至目前約12.8水平，幅度約8.6%，但金界過去一年升幅有約49.1%，過去三年升幅達187.4%，是博彩板塊升幅最多的股票之一，近期股價回落仍屬健康回調，整體估值不算貴，而且業務經營持續向好，值得長線看好。
金界控股於柬埔寨及湄公河地區經營酒店及賭場娛樂業務，持有獨家經營權至2045年，業務具壟斷性。與澳門博彩股相比，其下經營牌照將在2022年屆滿，令經營有不明朗風險。金界控股今年上半年博彩總收入增加22%至8.72億美元，大眾市場和貴賓市場均錄得不錯增長，純利較去年同期上升36%至2.45億美元。於2017年尾開業的綜合渡假村Naga 2持續提升集團博彩以外的收入，正在興建的綜合渡假村設施Naga 3，將與Naga 1及Naga 2的現有設施相得益彰，進一步增加博彩及非博彩的營業額。
市場預計柬埔寨的國內生產總值GDP於2017年至2022年將按年增長7.2%，高過東南亞其他市場的平均國內生產總值增長率預計約5%。預期增長可帶動該地區的博彩業務，特別是接待從中國來的遊客增長率最高。以現時金界預測市盈率約15.5倍，今明兩年股東回報率料維持20%以上的增長，今次回調造就一個不錯的入場機會，投資者可在12.5元水平作出吸納，作中長線持有。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
