P8-9 微信-投資先機【股價圖：國際家居零售（01373）及利寶閣集團（01869）】
光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
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題目：長假前恒指調整 分析日本城及利寶閣
周一（1月20日）恒指一度升至最高29,174點，惟於相關水平再遇阻力，周二（1月21日）受累新型冠狀病毒肺炎疫情擴散，進一步促使投資者於新年長假期前沽貨鎖定利潤。執筆之時恒指曾跌至接近28,200點。後市大家需要留意疫情蔓延的最新情況，若事態有所惡化，將拖累近月顯著上升的港股出現較大回吐。短線而言，28,200點或為首個支持，如果失守，則反映港股走勢轉弱，料將下試作為重要支持位的250天移動平均線（約27,700點）。上方阻力則為29,000至29,200點。
經濟數據方面，中國去年GDP按年增長6.1%。分季度看，一及二季度的按年增長率分別為6.4%及6.2%，第三及四季度則同為6%。另外，12月工業增加值按年增長6.9%，遠高於市場預期增長5.9%，比上月加快0.7%。同期社會消費品零售總額按年增長8%，略高於市場預期增長7.9%。總體來說，近期公布的數據反映內地經濟回穩。隨著專項債集中發行將推升基建投資，而中美貿易摩擦緩和疊加出口的低基數，出口表現料相對理想，都支持內地經濟暫時維持約6%的增長速度。
日本城：多項措施應對逆境 業績理想息率吸引
國際家居零售（01373）是香港、新加坡及澳門最大的家品零售連鎖商，以「日本城」、「日本の家」、「123 by ELLA」、「多來買」及「生活提案」等品牌經營合共373間門店（包括9間特許店）。根據管理層所指，集團正為發展成綜合百貨連鎖店（GMS）的模式鋪路。
截至去年10月31日止的六個月，收入為11.62億元，按年增長7.2%；同期利潤為4,893萬，增長4.9%。考慮到當時香港社會活動對整體經濟，特別是零售業的衝擊，集團業績令人滿意。仔細分析的話，香港是集團最主要的市場，佔總收入87.6%。雖然期內部分店舖因社會活動而需要提前關閉，但通過產品多樣化及增強自家品牌等策略，香港市場的收入再創新高，按年增長7%。
未來集團將透過通過產品多樣化，並進一步推動自家品牌產品組合，配合控制開支，以支持業績進一步向好。以自家品牌為例，包括以電子家庭用品定制的「松井」品牌，「DigiMOMO」手機配件，「EZ Cook」系列推出的高品質廚具，「Pole Bear」專門以保溫產品定制的自家品牌及「JAPAN HOME」系列家用OEM產品等。集團息率達7.8%的吸引水平，建議可於現價約1.8元水平買入，目標2.16元，止蝕1.6元。
利寶閣：入駐盒馬鮮生 開拓新零售機遇
利寶閣集團（01869）近期股價顯著上揚，而我們的研究團隊最近曾與其管理層會面，今次將分享集團的最新進展。集團於1月9日發布公告，宣布與阿里巴巴集團旗下成員公司上海盒馬網絡科技有限公司簽訂為期三年之合作協議。根據該協議，利寶閣將於今年底前在在盒馬鮮生店內設立不少於10家店舖，售賣粵式點心及招牌菜式。管理層相信，透過相關合作，充分利用盒馬鮮生品牌知名度及高客流量以吸引更多年輕人，並設立多渠道銷售有效地滲透中國外賣及送餐市場，從而把握內地龐大零售餐飲市場的商機。
誠然於香港經營大面積酒樓的挑戰日增，進軍內地不失為策略之一。而是次集團於盒馬內的舖位樓面將顯著小於現有傳統高端粵菜酒樓樓面，投資成本大為減少，可望協助集團轉型至輕資本商業模式。另外，今次合作亦代表利寶閣與巴巴集團之間的業務合作從大灣區擴展至上海地區。集團的新發展有利未來業務擴張，前景值得憧憬，投資者可繼續跟進其往後的業績表現，並多加留意股價發展。
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【板塊調研──龍翔集團（00935）特約：數字精明眼】
政府統計處於1月20日公布2019年10月至12月失業率及就業不足率。據資料所示，這三個月期間的失業率為3.3%，比上次統計數字，即9月至11月的失業率3.2%，升0.1個百分點。而零售、住宿及膳食服務業失業率則達5.2%，為三年來的新高。就業不足率的下跌主要見於建造業，上升則主要見於餐飲服務業。至於期內就業不足率則不變，維持於1.2%的水平。期間失業率（不經季節性調整）上升主要見於樓房裝飾、修葺及保養業。
總就業人數由2019年9月至11月的3,830,600人，下跌至2019年10月至12月的3,817,800人，減少約12,800人。同期的總勞動人口亦由3,956,000人下跌至3,941,800人，減少約14,200人。
失業人數（不經季節性調整）由2019年9月至11月的125,400人下跌至2019年10月至12月的124,000人，減少約1,400人。就業不足人數方面，2019年10月至12月的數字為47,400人，與2019年9月至11月的數字（46,900人）大致相若。
