P15股壇．煉金術 【股價圖：中生製藥（01177）】
楊德華（Edward）現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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題目：帶量採購政策已消化 醫藥股看俏
由於憂慮內地新型冠狀病毒肺炎擴散，港股出現大幅急挫，恒指周一（1月20日）見高位29,174點後就開始下挫，周二（1月21日）更裂口急跌超過800點，10天（28,671點）及20天線（28,235點）亦宣告失守，如恒指短期未能重上28,000點並企穩，後市要下試27,000點。
由於擔心疫情的擴散，內地航空股均出現大幅下挫，中國國航（00753）、中國南方航空（01055）及中國東方航空（00670）都創出一個月新低，疫情的發展絕對影響航空股的走勢，投資者可密切事態發展，但現階段不建議作「博反彈」等舉動。
醫藥股抗跌力強
在大跌市中，醫藥板塊抗跌力則較強，甚至出現大幅炒作。先撇除疫情因素，內地醫藥股因帶量採購政策而呆滯多時。近期招標結果公布，多間藥企的皇牌藥都順利入選，雖然中標藥品要減價出售，但股價表現卻出乎意料出現炒作大升。事實上市場已經消化政策所帶來的影響，帶量採購已成新常態，逐漸擴展至更多的城市及藥品；入選藥品能夠提升產品銷量，投資者應更關注公司潛在長期市佔及銷售收益的增長。仿製藥將來的利潤會愈來愈少，所以必須「落注」於研發能力強的藥企身上，中生製藥（01177）、石藥（01093）等都具備一流研發能力，能夠得益於帶量採購政策而擴大市佔及增加競爭力。另一方面，投資者亦可留意醫藥研發服務平台的股份，例如：藥明康德（02359）及康龍化成（03759），因創新、自主研發藥品需求大，加上內地當局或會推出更多政策支持，生物製藥服務商能夠受惠。
上周三（1月15日），中美兩國終於簽署第一階段的貿易協議，過去18個月投資者都因中美兩國交鋒而吃盡苦頭，現時終於有喘息機會。簽署協議是成功的開始，協議亦無分贏家輸家，始終中美兩國都有共同的利益，習近平主席都謂：「合則兩利、鬥則俱傷」，所以能夠達成協議都是全球樂見的。就協議內容上，貿易、關稅、知識產權保護、貨幣及市場准入方面都屬市場意料之內，至於何時才撤銷全部關稅，就要待第二階段協議簽訂後才成事。現時投資市場仍可有一段「蜜月期」，不過要留意美國壓制中國經濟發展的方向是不變的；第二階段的貿易協議，談判過程相信不會一帆風順，投資者要有心理準備。至於中國應對方面，預期繼續會以刺激消費內需，保持經濟增長穩定為主調，減輕對出口的依賴，特別是美國出口方面。
【權益披露：本人客戶持有中國生物製藥股份】
