P33 中港兩邊睇
作者：張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
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題目：受累疫情 飲食股受壓
自年初起，武漢肺炎（下稱新肺炎）在中國多地肆虐，除武漢外、多個地方亦實施「封城」等的國家級防禦措施，但仍未能即時防止疫情蔓延。據2003年沙士襲港經驗，防控工作有待至夏天才見成效，亦有醫學權威估算新肺炎傳播速度待5、6月才有望見頂，相信當年投資巿場表現將極具參考價值，今年或許宜守不急攻。
痛定思痛，回想17年前，數行業深受影響，今年定必引以為戒。其中，近日已見不少國家限制往來中國的航班入境，短期內中資航空將首當其衝，絕不宜沾手；因避免疾病傳播，人群減少到戲院等人多聚集地方，將直線打擊娛樂類行業，內地多套賀歲片遭抽走擇日上映已可見一二，故亦是為不能沾手系列。
家居用品需求上升 國際家居受惠
香港自去年6月牽起反修例風波，不時傳出零售業步入寒冬的聲音，矛頭直指旅客大減影響銷情，但筆者則認為現反為值得重新關注該板塊之時機。歷時逾八個月的問題，相關企業大概早已作出節流部署，故相信再令收入大跌空間有限。值得一提，近日除消毒清潔產品需求暢銷外，因巿民留家時間增加，觀察所見家居用品需求亦因而上升，或成為推升盈收的另一關鍵。本欄上期曾推介的國際家居零售（01373）亦將可受惠，值得於1.7元水平分段吸納作中長線持有。
飲食業，無疑是另一疫情受累重災區，中式酒樓所受影響極為嚴重，2003年沙士期間無數酒樓結業，估計新肺炎之影響亦可能相約，而有數間在港上巿企業亦從事該等行業，值得留意；宣布內地門巿暫停營業的海底撈（06862），同不應寄予厚望。然而，因巿民減少出外用膳，相信快餐外賣需求將有所上升，大快活（00052）、大家樂（00341）將可直接受惠，前者更為筆者首選，因其巿盈率約13倍、息率達5.5厘較為吸引，加上近年積極開發年輕消費群的巿場策略，將有利率先彈出。至於內地生活服務電子商務平台美團點評－W（03690），由於過去一年累積升幅逾一倍，加上內地疫情嚴重，變數大，仍需時觀察。
此前，本欄曾介紹為投資者提供看淡、對沖機會的逆向ETF，故名思義其表現能與追蹤目標錄得相反、相對的表現，於巿弱情況下除提供對沖資產用途外，亦提供1倍及2倍的追蹤表現，予投資者更大彈性。相對沽空需要入巿成本，衍生工具需考慮產品結構因素，逆向ETF不失為提供一個相對簡單、直接及低風險的對沖選擇。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
