P20-23封面故事
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題目：「宅經濟」疫襲 高息品牌股致敬
繼03年之後市場再次面對「疫市」，始終相隔17年，或許投資者已具備一定免疫力。恒指自2月3日低見26,145點之後，翌日立春正式踏入庚子鼠年即火速反彈，於本周二（2月11日）高見27,674點，距離250天牛熊分界線（約27,688點）僅一步之遙。
值得留意，目前新型冠狀病毒仍處於爆發期，執筆之時香港感染個案已破40宗，向半百進發，更錄得一宗死亡個案。現時已出現「疫廈」，整棟樓一個座向逾百居民需緊急撤離。何況疫情尚未達高峰，為何恒指可「疫市上升」？
這等奇怪現象經本幫嚴加考證後，發覺疫情之下已激發出一種新動力「宅經濟」，箇中龍頭應該是騰訊（00700），周二曾見411元，為2018年6月中以來最高。騰訊是大藍籌，這是恒指跌唔落關鍵。
除了宅經濟主導大市，「高息品牌股」亦值得留意，至於一些具備糧食、日用品概念的零售品牌，例如經營阿信屋的CEC國際（00759）、金源米業（00677）與維達國際（03331）等更是炒飛天。
撰文：炒股幫特約記者
宅經濟源自網絡 盛放於疫情
宅經濟（Stay at Home Economic）是網路時代的必然產物，而且在疫市中得到激發。如果將之具體及形象化，大致上可分為三種模式：（一）在家工作或兼職、（二）在家做生意或從事商務活動；（三）在家中持續消費。礙於疫情爆發，人們除了必要的日常生活例如上班，大部分時間都被迫賦留在家，所以舉凡與上述三種模式相關的行業定必興旺。
最早的宅經濟可能源自上一次疫症，於2003年沙士時，剛成氣候的阿里巴巴可謂迎難而上，乘勢崛起。當時內地為了防疫大量阻隔人員流動，導致不少經濟活動被迫轉移到網絡，當時阿里巴巴才創立四年，適逢這次巨變，反而令其主要的企業對企業（B2B）業務大量成長，而針對個人用戶的淘寶網亦因此應運而生。
記得是次新型冠狀病毒於農曆新年前突然活躍起來，未幾中港股市放新年假，但不少人都寧願留在家中，不欲外出拜年，每天透過手機接觸疫情，一連幾日假期竟醞釀了不少恐慌情緒，以致港股復市連番急挫，直至上周人行採取逆回購變相放水1.7萬億元人民幣，A股復市北水重臨香港護盤，恒指才得以重括升軌。
至於「宅經濟股」有哪些呢？簡單講就是不用外出，而在家消費的受惠股，包括手遊、Home office軟件公司、網上教育及線上醫療等。
炒股幫宅經濟股一覽
手遊致勝股 騰訊（00700）、心動（02400）、中手游（00302）、網龍（00777）及IGG（00799）
Home Office相關股 金山（03888）、中國軟件（00354）、金蝶（00268）
網上教育相關股 新東方在線（01797）、中教（00839）
線上醫療 平安好醫生（01833）、阿里健康（00241）
行運愛宅股 美團點評（03690）、阿里（09988）、香港電視（01137）、聯想（00992）
打開手遊有助洞悉騰訊先機
若問最能把握上週反彈市的投資者，最有機會是有打手遊習慣一群，這個群體同時熱中炒股與打機，所以亦會經常瀏覽遊戲群組資訊，然後得悉騰訊旗下遊戲數據理想，很自然受到啟發並在股市上有所行動。
有內地媒體引述宅經濟電商消費大數據顯示，以春節前後一周的統計數據參照，期間愛奇藝、騰訊視頻等在線娛樂消費出現噴井式增長。相比疫情爆發前，愛奇藝會員環比增長1079%，芒果TV會員、騰訊視頻會員分別環比增長708%和319%。
而1月份以來內地熱門網遊，箇中用戶所花時間或消費量都大增，例如騰訊的皇牌手遊《王者榮耀》，根據國金證券傳媒與互聯網研究團隊微信公眾號表示，經與相關產品和渠道方確認，王者在大年三十當日的流水約20億元（人民幣．下同），按年增長約50%。而此前王者的單日流水紀錄為2019年大年三十的13億元，單月流水紀錄為2019年2月的71億元，該團隊預計，這兩個紀錄都將在2020年春節期間被打破。另外每日活躍用戶突破一億人，多過平時的六、七千萬人。民調顯示「王者」的付費帳戶多為大學生或剛踏入社會兩三年的年表上班族，受惠內地大學延遲開學，年青上班族被安排在家上班，都無疑為王者帶來源源不絕的消費動力。
不過投資者要注意，遊戲流水不等於會計收入。因為根據騰訊等遊戲公司的財務準則，玩家在遊戲內充值或購買商品之後，需要一段攤銷周期，而且這個攤銷周期存在不確定性，可以根據公司實際情況隨時調整。
《PUBG Mobile》收入全球最高
如果要正式收入數字，可能要參考市場研究機構Sensor Tower。據了解，騰訊另一款後來居上的食雞遊戲《PUBG Mobile》（絕地求生），與《王者榮耀》，已分別居1月份全球收入最高手遊冠軍及亞軍，合共吸金近26億（港幣．下同）。
《PUBG Mobile》上月收入接近14億元，較去年同期勁升4倍，成為全球最高收入手遊。在PUBG Mobile收入中，約52.8%來自其中國版《和平精英》，美國及土耳其用戶支出分別佔13.7%及5.5%。總收入超過1.513億美元（約11.8億港元），按年增長25%，收入中約為94.6%來自中國。
【落附文的Sensor Tower圖】
至於1月份全球手遊收入排行榜中，第三至五位依次序為英國遊戲公司King Candy Crush Saga、內地遊戲開發商Lilith Games的《劍與遠征》和騰訊控股的芬蘭開發商Supercell的Clash of Clans。值得留意《劍與遠征》是1月增長最快的遊戲之一，自上個月在中國上線以來，其收益達到6.89億元。
遠程辨公成亮點 反壟斷鬆綁
騰訊手遊回然「殺食」，最近力谷的「遠程辨公工具包」更加有Home Office概念，這一次過符合了宅經濟中的工作與遊戲兩大需求，牌面上可謂如虎添翼。所謂工具包，最能體現的是騰訊會議，可同時支持電腦、手機、小程序、電話等四大方式的「一鍵入會」，會議期間提供捶制禁言、在線文檔寫作、適時屏幕共享等會議管控功能。據騰訊表示，在疫情期間將免費開放300人不限時的語音及視頻會議功能，並提供7 x 24小時服務，為政府應急指揮滿通、醫療物資調配溝通、在線上學。其他功能如打卡、審批、匯報、日程、微文檔等亦一應俱存。
另外，外電報道當局已暫停調查騰訊旗下的騰訊音樂（TME），與世界三大唱片公司的交易。
報道指國家市場監督管理總局，已於1月告知騰訊音樂及三大唱片公司（環球音樂、Sony music及華納），始於2019年1月的調查已經暫停，惟未有說明暫停調查的理由，這正好是騰訊音樂與抖音達成音樂轉授權合作的時候。
疫市搶購成風 高息零售品牌受惠
疫市襲港掀起市民搶購潮，除了口罩、酒精、清毒濕紙巾這些必搶物，所有與糧食扯上邊的東西都突然湧現銷情，相關股份自然受惠其中。當中具品牌又有高息可派的實力份子自然要兼顧。
好似長和（00001），雖然大部分盈利貢獻來自海外，但始終有百佳同屈臣氏，近期港人淪陷超市搶貨的短片肆虐手機各大通訊Apps，真係好過賣廣告。論長和的基本因素已毫無疑問，業績穩定，增長有序，加上4.5厘息率都是可攻可守的信心保證。走勢上去年8月15日見過的64.3元幾乎是終極低位，以周二收報70.2元計，尚有不少上望空間。
長和美中不足是「大價」，每手500股也要三萬幾，未必適合小散戶。嫌重皮可以留意一下金源米業（00677），她是金象牌泰國香米的批發及供應商，息率也有3厘幾，周二收報0.69元計，每手2,000股入場費不過千多元。金源近期曾高見0.73元，這是該股2015年中以來高位。
中長線之選國際家居零售
如果都嫌悶的話，要刺激一點，可以考慮文首提過的維達國際（03331）與日清食品（01475），兩者息率不高，但有業績有走勢，俱是近期需求急增的日用品零售品牌。還有經營日式家居用品店日本城的國際家居零售（01373），自從2016年頭跌穿1元後，往後幾年大抵保持升勢，周二先升後跌收報2.05元，最高見過2.23元，息率高達7厘，股東回報率亦有15%，而且盈利連年增長，數據顯示可作中長線發展，當前疫情祗是令其稍稍加快步伐而已。
新型冠狀病毒未算最勁【BOX】
有史可載的大型流感是1918年發生的西班牙流感大流行（1918 flu pandemic），於1918至19年間遍及全球，當時未有疫苗與抗生素，唯一可取的方法祗有隔離。據悉全球共有5億人受到感染，死亡人數接近一年，即死亡率高達兩成。
1957年亞洲流感，4月時由中國傳至香港，再經香港傳至日本與東南亞，然後到印度、中東，5月時更抵達美國、澳洲與南美洲，要到1958年底才完全平息。當時世界人口不足30億元，據當時世衛估計死亡人口達200萬人，即死亡率僅0.6%左右。
1968年香港大流感，傳遍英美、日本、印度、澳洲等，最後引發全球大感冒。是次流感總死亡人數介乎50萬至200萬人，單香港就死了4萬至6萬人。當時香港GDP極速探底，要到1970年美聯儲局多次感息，香港經濟才走出陰霾。
隨著醫療科技與人民衛生水平日高，每次疫情對人命傷亡愈低，而對經濟提振離不開央行放水，現在人行已率先放水，相信一如03年沙氏，待疫情過後港股必更上一層。
