P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
題目：冠轈控股上市近一年股價具上揚誘因
今日分析股份是冠轈控股（01872），於去年2月28日上市，至今已逾十一個月，早前招股價介乎0.43至0.47元，上市價為0.430元（下限價），相對現時已發行股數9億股，計出上市時市值為3.87億元，因低於10億元，透過「殼價」分析每股合理值是適用的。而於今年2月10日收報0.208元，較上市價低逾五成，引起我的關注。參考去年9月20日收市後發布的2019年中期報告顯示，截至去年6月底資產淨值折合約2.39億元，相對現時已發行股數，計出每股淨值為0.2655元，相對現報0.208元，市賬率為0.78倍，因低於1倍，就基本面而言，反映現價偏低。
股價曾累升逾十倍
此外，對於殼價分析，參考上述資產淨值約2.39億元，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，合共約7.39億元，相對已發行股數，每股合理值為0.82元，對比現價0.208元，潛在升幅為2.94倍，確認現價定位的確偏低。另可留意即或單計5億元「殼價」，每股合理值也不少於0.56元，相對0.208元產生潛在升幅為1.69倍，同樣得出現價定位實則偏低之結論。上市價為0.43元，上市首日開報0.49元，收報0.63元，已較上市價28.57%，繼而股價漸見上揚，至去年8月16日開市價和高位同為5元，較上市價高逾10倍。
單日暴跌接近八成
不過當日暴跌近八成（4.69 → 0.99元），下個交易日（8月19日）再跌近七成 （0.99 → 0.31元），並收低於上市價。其後股價反覆向下，跌至今年1月14日收報0.204元，較0.31元再跌近三成半；與現時的0.21元只差2.86%，低於一成反映現價處於低水平，並較上市價低逾五成，認為現價進場風險不大。按早前招股書顯示，集團有一名上市前投資者Gifted Ally Limited，持有6,950萬股，因設有上市首18個月禁售期，所以要到今年8月28日起才能沽出股份。該投資者的成本價為0.1871元，較上市以來低位0.199元相距約6%，也可視為現價進場風險不大的另一線索。
股價具備上揚條件
於今年2月7日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有203名，持有約8.87億股，佔已發行股本98.51%，反映陳率堂（主席、行政總裁兼執行董事）亦已放貨入CCASS，存在上市一年後部署賣盤的可能。上述約8.87億股，扣除陳率堂持有約3.81億股，CCASS街貨量約5.05億股。現時首12名參與者均持有超過613萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅5.91%，卻持有約3.49億股，計出街貨佔比為69.18%，遠高於六成反映貨源已被歸邊，連同上述各項分析，證明股價具備上揚條件。
於2月10日收報0.208元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.185元或以下買入；保守者則可於0.165元或以下買入。初步目標價為0.28至0.3元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.2至0.22元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
