周三 國農投資學
作者 : Mark 哥，公司董事，無視巿場心理，從基本面篩選優質公司，用技術分析實行入巿止賺。
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題目：憧憬廢紙配額放寬 玖龍紙業將受惠
玖龍紙業（02689）生產及銷售多樣化及優質的包裝紙板產品，包括卡紙、瓦楞芯紙、白板紙及環保型文化用紙等。市場憧憬今年廢紙配額有機會放寬，而且疫情增加電商訂單，間接拉動包裝紙板的需求。玖龍生產已陸續復工，但產能尚未全面恢復，早前交通部表示全國收費公路免收車輛通行費，料可降低集團的運輸成本。
自從中美貿易戰開始，進口廢紙配額一直收緊，令原材料廢紙價格長期上升，加上人民幣貶值，令去年整個包裝紙板行業營運環境非常嚴峻，玖龍紙業去年中期營業額上升3.5%至546.5億元人民幣，但毛利率減少6.5%至15.4%，令純利急挫50.8%至38.6億元。市場憧憬今年政府放寬廢紙配額，原材料廢紙價格有望下跌，對整個造紙行業有利，龍頭玖龍紙業自然能受惠。
上周恒生指數公司推出恒生中國高股息率指數，玖龍紙業獲納入且比重高達4.03%，較同行理文造紙（02314）比重約2.68%為高，料新指數獲部分被動基金吸納。近期股價升幅不俗，突破橫行多時的區間，並以大陽燭升破保力加通道的頂線，以現時預測市盈率約9.2倍，估值正處於多年平均值底部，短期內仍有上升動力，升穿9元阻力位機會大，初步看9.5元以上。
