P12-13白氏尋寶團
作者：黃文鑫（筆名：白賴仁）為證監會持牌人士，主力研究半新股及財技股，破解莊家大佈局，從而賺錢供樓順便贏成功感。
新股回來了？
上次交稿時還需要找材料來寫稿（連未上市的也不放過），這次一看招股開始熱鬧了，交稿前有12間公司同時上市，這代表新股再回來了嗎？以筆者經驗來看，新股數目的多少反應了市場情況，但過去的表現來看新股還是隨大市而走，不是資金的出路，所以最近還是小心一點。
集團簡介
這12間公司中，筆者較感興趣生興控股（01472）這家能無視經濟周期的公司，他們為香港知名總承建商，在承接各種土木工程（包括地盤平整、道路及橋樑建設、排水及排污系統建設、水管安裝及斜坡工程）方面擁有逾20年的經驗。於往績記錄期間，他們於公共部門承接多項地盤平整項目，當中包括蓮塘及香園圍口岸的地盤平整工程及基礎建設工程以及成功重置竹園村（項目W47）以進行進一步的建造。他們亦承接多項道路及渠務項目，當中包括沿深圳河建造長約4,300米的巡邏通路（項目W45）。這些也可見到他們的競爭力。
他們為「地盤平整」及「道路及渠務」類別下的丙組（確認）承建商，合資格競投任何價值超過3億元的公共工程合約。根據發展局評估，他們的季度表現評級於自2016年第二季度以來的過去連續15個季度一直為「地盤平整」及「道路及渠務」類別下獲評級的所有承建商中的最高評級。同是地盤平整同級的公司有24家，道路及渠務則有61家，換句話說競爭對手只有這些公司，所以有一定反經濟周期的能力。（題外話，很多中國的公司搶入「地盤平整」成為丙組「試用期」的名單內，佔了6家，代表香港有大型填海工程嗎？）
他們於2001年獲得ISO9002：1994認證（於2003年升級為ISO9001：2000認證、於二零一六年升級為ISO9001：2008認證及於2018年進一步升級為ISO9001：2015認證）、於2016年獲得ISO14001：2004認證（於2017年升級為ISO14001：2015認證）及於2016年獲得OHSAS18001：2007認證。
自他們於:2012年合資格成為丙組承建商起直至最後實際可行日期，他們完成七個項目及大致完成一個項目。於最後實際可行日期，他們有六個進行中項目。截至2019年3月31日止三個年度各年及截至2019年8月31日止五個月，他們的收益分別約為3.419億元、2.823億元、4.347億元及2.096億元，未來這幾年的工作也基本確認了。
於往績記錄期間，他們的客戶為土木工程拓展署、渠務署及客戶A（負責一個香港公共交通樞紐營運及發展的法定機構）。截至2019年3月31日止三個年度各年及截至2019年8月31日止五個月，他們的三名客戶佔他們收益的100%；他們的最大客戶（即土木工程拓展署）分別佔他們收益的約56.9%、69%、80.6%及80.3%。董事認為，此客戶集中情況對於在香港主要承接公共工程（尤其是地盤平整及道路及渠務工程）的土木工程承建商而言並不罕見，儘管存在客戶集中的情況，但在競投公共工程項目時，經考慮進行中及已規劃的主要基建項目及他們的競爭優勢（尤其是他們於承建商表現指數制度下的突出表現評級），本集團的業務模式仍可持續，還有政府一定能付款的！
於往績記錄期間，他們的供應商主要包括建築材料供應商及分包商。商品及服務供應商及分包商需要定期向他們提供產品或服務，以便他們能夠持續開展業務。
於往績記錄期間，他們的所有供應商均位於香港，且他們的採購均以港元計值。截至2019年3月31日止三個年度各年及截至2019年8月31日止五個月，他們的五大供應商分別佔他們採購總額約66.3%、66.6%、69.1%及73.1%，而我們最大供應商合計分別佔他們採購總額約51.2%、42.3%、52.4%及48.4%。
香港土木工程市場主要受進行中和已規劃的主要基建項目所影響。政府在基建方面的開支預算由2013年的760億元增加至2019年的791億元。在十大基建項目中，他們已獲授予落馬洲河套地區的首個地盤平整工程項目，根據2018至2019財政年度政府財政預算案，政府預留200億元用於港深創新及科技園的第一期發展及擬將其發展成為集商業、社區及生態區為一體的綜合功能區，香港土地不夠的一日，生意還能繼續吧。
上市日期在2020年3月17日，行業及業務性質是建築，上市方式是國際配售加香港發售，發售價約0.5元-0.63元，預期市值約5億元-6.3億元，以發售價中位數0.565元計，售股所得款項淨額約為9,650萬元，應佔年度及期間溢利及全面收益總額（2017年和2018年平均值）38,019,000和358,520,500。
市盈率（2016年和2017年平均值）約13.15倍-16.57倍，保薦人是信達國際融資，主要股東是董事賴偉持股60%，董事賴英華持股7.5%，董事賴應強持股7.5%，他們是賴氏家族，三兄弟是這家公司的創辦人，他們在聯交所上市相信很有感受吧。上市的同業有凌銳控股（00784），俊裕地基（01757）和VICON HOLDINGS（03878），買入策略上在IPO期間可以不理會（除非有大額入面的情況），開市後看招股結果再好好決定，不要心急！
【權益披露：本人沒持有上述股份】
