P20-23封面故事
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題目：鋼底二萬三 騰訊救世主做大反彈
本周股海風起雲湧，環球股市先後經歷「血色星期一」、「神奇星期二」，股民無論心情乃至血壓、身家等都急插再衝高。眾所周知《炒股幫》是一本非常貼地的財經雜誌，你們當下心情點會唔明白，不外乎關心兩個問題：（一）個市跌完未呢？（二）呢次反彈可以維持幾耐？比如上番27,000點又得唔得呢？
本幫向來有問必答、有求必應，要了解上述兩個問題，關鍵在於騰訊（00700），要留意3月18日業績放榜，同日美國有機會宣布再次減息，還有就是中美兩國元首的救市方案。
撰文：炒股幫特約記者
受累新冠肺炎（又稱武漢肺炎）疫情全球擴散，加上沙烏地阿拉伯與俄羅斯又因減少產油談不攏而打起油價戰，投資人恐慌加劇，如此雙鬼拍門之下全球多地股市暴跌，從此「2020年3月9日 星期一」這一日，將會股史留名，謂之「血色星期一」是也。
就如恒指當日要裂口低開成千點報25,134點，最低見過24,948點，最後收報25,040點，較上周五（3月6日）收報26,146點，急跌1,106點或4.23%。如果以當日低位24,948點計，相較今年1月20日見過的暫時全年高位29,174點，即期間約33個交易日，便下挫4,226點或14.48%。
美股跌停版 港股夜期奇迹V彈
「血色星期一」的威力更延至夜期，下午5點多開市後24,900點、24,800點、24,700點拾級而下。及至晚上10點，美股一開市即觸發熔斷機制，標準普爾500指數跌幅達7%，而暫停交易15分鐘，這是23年來首度觸發熔斷機制。
之後美股恢復交易後賣盤仍然沉重，道指最後要跌2,013.76點或7.79%至23,851點收市。標普500亦要大跌225.81點或7.6%收報2,746.56點。至於以科技股為主的納斯達克綜合指數，亦要重挫624.94點或7.29%至7,950.68點收報。
行運社長最低點「吹揸」
不過美股急跌，港股夜期跌至24,350點左右即奇迹，為翌日的「神奇星期二」揭開序幕。據悉「真‧行運學堂大三元」是本幫主力開發的財經資訊收費群組，就像市面上某份本地中文大報一樣貶賣有深度分析的「增值新聞」一樣，所以「大三元」群組內所提及的內容，全是財關於金融市場、政經以及股票的增值資訊，並不涉及任何投資建議，讀者及用家亦要自行分辨資訊的認授性及相關風險。
當晚（3月9日）晚上9時53分，「行運社長」劉東霖便擲地有聲地表示「反手揸」，現在睇番這就是當時港股夜期的最低位，之後極速「V」彈，最後至翌日凌晨3點夜期收市，跌幅大幅收窄至僅60多點。
再六個半小時後上演「神奇星期二」，恒指稍高開240點企穩二萬五大關，最高升至25,578點。收市後夜期接力，最高曾見25,743點，即較「血色星期一」低位見過的24,400點，足足反彈逾1,300點。
小記向社長請教為何能在最低位「反手揸」？據他表示只是在群組分享自己的做法，背後原因是見到夜期3分鐘日線圖的14天RSI指數，竟然跌至13超賣水平（平時跌穿30已可視為買入訊號），至於期指5年日線圖竟然跌穿25，這是極度不可思議的。再考慮到疫情在中國已有放緩迹象，所謂的「石油大戰」也不是新鮮事，明顯是市場過度恐慌。所以面對當前跌勢，便很自然入市了。「老實講就在按鍵一刻亦不知道這就是最低位，但有同自己講跌多150點就止蝕，冷靜下又再揸過，但真係好好彩，一買就彈了。」
問及港股跌完未？文首提到騰訊是個關鍵，但亦要明白，美股一日未跌完，港股都難有持久有力的反彈。君不見上周四（3月5日）恒指大彈600點，之後的夜期、周五，及至剛過的「血色星期一」，還不跌凸有餘？今次又會唔會係咁呢？
行運社長叮囑小記要問凶不問吉，首先要將負面因素看透，特別要明白美股在短時間內已累跌五、六千點，即之前的十年牛市已然告終，這對環球經濟甚為不利。美國貴為全球第一大國，股市牛氣終斷，之後便有機會踏入經濟衰退，智取不果可能要力敵，她或會以軍事力量換取經濟利益未定。
何況美股大跌之後，目前估值仍高於歷史平均，假若疫情進一步影響美國消費和生產，或會令美股再度「崩盤」未定，近月來的大跌可能僅是大股災前奏。
美股已創下了最長牛市紀錄，現時納指、標普500、道指的市盈率分別為30、18和17，都是遠高於歷史平均值。過往美國經濟和企業盈利增長較快時還好，但隨著疫情於美國擴散，這將會重創美國經濟，美股的高市盈率將會重回正軌。
美息或化整為「零」
翻查紀錄，美股十年牛市的起步點，剛好是全球主要經濟體自2008年金融海嘯後推行量化寬鬆（QE）的貨幣政策，令全球熱錢泛濫，股市資產價格跟隨水漲船高所致。然而當息口減無可減之後，貨幣政策寬鬆不了，便沒有熱錢炒高股價了。本月初聯儲局突然舉行緊急議息會議，減息半厘，但其後美國股市繼續下挫，令再度減息的呼聲更大。另外市場預期，由於債券市場價格反映聯儲局將於3月減幅多於25點子，並預期在3月18日再減息25點子。
其實減息對一個開放型經濟體如美國，並不是一個好消息。因為愈減息代表自己經濟實力愈有問題，發出來的資產泡沫化不掉就會爆。
港股鐵底二萬三 黃圈勿見
分析過美股形勢不太樂觀，好有機會這一次彈得起也好，最後過高的市盈率亦會變得貼地。要衡量港股是升是跌，本幫姑且用最簡單的分析，如圖所示，恒指究竟處身在黃色的下降軌呀？還是紅色的上升軌呀？
一切重回基本面，恒生指數自1969年11月24日正式向外發報以來，便一直升至現在，中間的所謂下跌、股災等，其實只是過程而已。恒指正式向外發報的開始點數僅為150點而已。大家耳熟能詳的1987年股災，亦不過是單日大跌33%至2,241點。即無論大市有幾差，恒指已不可能回到起步，連1987年的二千多點也不能。以歷史新高33,484點，跌33%即是22,434點左右，也不是一日之內可以做到的。
如果以歷史新高33,484點來做起點，即目前恒指仍處於黃色的下降軌中，直至恒指再創新高，再一次擺脫之前的高位，以至望頂並追頂，這就會形成全新的一條未知終點的上升軌了。
基於恒指長遠來說是不會下跌的，她暫時沒有能力再創新高，就只好搵支持位並重新組織升勢，以至營造一條上升軌。故如圖所示，紅色的上升軌是「脫胎」自黃色的下降軌的，只要恒指升抵紅、黃交接點的紫圈（約29,100點）位置，恒指便算成功突破下降軌。
然而成功突破下降軌不代表就可以再創新高，但相對上就是一個指標，祗要守得穩紫圈水平，恒指便不會被黃色下降軌的地心吸力扯回去，以致一步一步走向黃圈位置。
講得再白一點，今次反彈恒指要見29,100點，並持續一段時間，才不會被扯回去黃色下降軌道。否則，如圖所示，黃圈見。即當前反彈去到28,500點也好，始終也會跌入黃圈的，大家要留意了。
騰訊做得成救世主？
最後要講講騰訊這隻股王，將於3月18日（下周三）公布業績，其中1至3月份的季度表現最受矚目，股王也是「神奇星期二」的幕後功臣，由周一收市的377元，一直升至389.4元。
根據騰訊業績報告，收入分為「增值服務」、「金融科技及企業服務」，以及「網絡廣告」，佔比分別為52%、28%及19%。所謂「增值服務」，即遊戲業務、數字內容（如直播服務、視頻流媒體訂購及音樂流媒體服務）。與阿里巴巴（09988）設立基建不同，騰訊需要直接提供內容，以遊戲來說，現時便有四大遊戲工作室提供遊戲，例如天美工作室、光子工作室、北極光工作室及魔方工作室，大熱手遊《王者榮耀》便是天美工作室的作品。
騰訊面對最大的問題是設計好玩遊戲的人才有限，於是乎需四處收購環球遊戲大廠的遊戲，然後乘機推出手遊版，好似2016年收購《英雄聯盟》（League of Legends，簡稱LoL）的製作公司Riot Games，而LoL手遊版已計劃今年內推出。
重牌吸金手遊《王者榮耀》已紅足五年，目前仍有餘勇，但已漸被食雞手遊《和平精英》超越。另外，騰訊旗下的小說平台閱文（00772），是養活一班作家的大本營，大熱作品將會拍成電視劇，然後再刺激騰訊視頻的收入，例如最近便有炙手可熱的《慶余年》。
回看股價，騰訊股價於2018年2月創下474元歷史新高後直插，用九個月時間大跌47%至250元。而由2018年首季開始，騰訊增值服務收入增長速度明顯下滑，增長首季度同比增長48.4%，一直跌至2019年首季的4.5%。
之前本幫的封面故事有介紹過騰訊，正是近期疫情的最大受惠股，市場都非常重視其今年首季業績。假如騰訊表現超乎預期，真的可以憑一股之力拉起恒指的，其股價重上2月14日高見的420元亦是可能的事。
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【圖說】
A：資料來源：中央社
B：資料來源：中央社
C：3月9日港股夜期「V」彈
D：3月9日晚間，劉東霖於財經資訊收費群組表示要「反手揸」。
E：
黃色下降軌：恒指由2018年1月29日見過33,484點歷史新高起，一頂低過一頂。
紅色上升軌：恒指由2019年8月14日低位25,197點起步，之後一底高於一底，一頂高於一頂，頂部高位是2020年1月20日的29,174點。目前上升軌已被指數破了底。
黃圈：恒指未來12個月有機下試黃色下降軌底部，即22,800-23,500點水平。
紫圈：即紅色上升軌的頂點29,174點；黃色下降軌距今最近一個頂。恒指要守穏在紫圈之上，才能正式擺脫黃色下降軌。否則，黃圈見R.I.P。
