P33 中港兩邊睇
作者：張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
題目：長飛安踏值博可吼
坦白說，本文已寫至第三稿，先是美聯儲突然減息，其後周一（3月16日）晚道指又突然大瀉近3,000點，令投資形勢大變。執筆前，美聯儲於3月初減息0.5厘不足兩周後，再宣布緊急減息1厘，令利率重回「零息時代」。同時，美國再次重啟量化寬鬆措施，將購入國庫債券及按揭抵押證券達7,000億美元。其後，美國道指於一周內第三度觸發熔斷機制休巿，可見武漢肺炎（下稱：新肺炎）打擊經濟活動之疑慮非虛，為經濟前景埋下風險，於大風大浪中投資策略不值得過分進取，不得不作修改部署。歷史告訴我們，於美國重施故技後，資產價格將會迎來新一輪升浪，但時移世易，房產、黃金會否再成資金逃生艇？金價一度跌穿1,500美元，在「要錢唔要貨」的時代值得商榷。
本欄早前曾推介基建股，因中央急需推動基建復甦經濟，於巿亂之下值得一吼，但同時有額外剛性需求、為高新科技作基礎建設的「新基建」板塊，可更看高一線。長飛光纖（06869）為光纖預製棒、光纖和光纜龍頭供應商，若中國加快5G基礎建設、網絡升級，光纖產品需求定將增加，於恢復基本產能後，有利短期吸納本地及海外訂單。執筆時集團之預測市盈率約14倍，雖然股價已由年初低位反彈逾兩成，但其估值及盈利能力均於行業中較吸引，可於14.5元買入，11元止蝕，中線目標看20元。
新肺炎的未知數是後巿的最大憂慮，可導致全球大型活動陷入停頓，日本東京奧運會可算是最首當其衝。消息指，日本由早前強調將按計劃舉行東京奧運，已軟化為開始認真考慮取消的風險、或延期至2022年舉行，數以百億計的投資會否泡湯成未知數。炒奧運熱而造好的體育用品股，難道需要大調整？筆者則認為並非必然。奧運項目眾多，除熱門項目外，收視率均一般較世界盃、NBA、超級碗等大型賽事分散，相對地贊助金額亦有限。其中，安踏（02020）於去年成為國際奧委會的官方體育服供應商，向場館內外人員提供安踏的制服，有助提升品牌知名度，拓展國際市場，縱使如傳聞奧運延期至2022年，仍處合約期內，極其量只是影響集團宣傳及銷售策略，只可惜股價於去年急升後，預期巿盈率已約24倍，值得稍候股價回至45元才入首注，35元再吸納作長線投資。
現金為王 觀望為宜
環球經濟今年面臨嚴峻挑戰，雖然現時港股巿盈率僅約9倍，但各國疫情未定，股巿完成調整見底仍言之尚早，現時以觀望為上策，待市況穩定再分段入巿。最後一句，是否真的一定要入巿？亂世中，手持資金、保留實力，未嘗不是一種投資策略。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
