作者：李嘉廉
無限QE啟動 中移動估值吸引
美國聯儲局推出無限量寬鬆政策，宣布啟動無限制購買美國債券及抵押擔保證券。消息令港股及美股止跌回升，金價創出單日最大升幅，單日急升$83美元，創下1984年紀錄以來最大單日升幅。近期港股有不少短炒空間，但在現時仍然存在很多不明朗因素的情況下，短炒只宜小注怡情。
中移動（ 941 ）早前公布業績，雖然業績倒退接近20%，但仍派末期息1.723港元，合共全年派息3.25港元，現價股息率接近5.6%。董事局亦表明有信心未來兩年維持派息，並指出當市場消化疫情及負面因素後，料中移動估值步入上調周期，而且現時其估值仍處於低廉，作為5G的主要營運商及行業龍頭，相信集團將進行維持數年的估值上調周期。
加上在國家發展重點的5G熱潮下，市場料業務利潤能抵銷資本開支，中移動自去年開始，已經建設及開通了超過50000個5G基站，在50個城市提供服務。亦已在市場上推出套餐及5G相關的各項特色服務。另一方面，在新冠肺炎的持續大流行下，家中上班及在家的用量需求增加，未來更或會成為大趨勢，企業對數據流量及雲服務的要求勢必提升，也許會成為增加5G收入的新動力。
對於行業前景，集團料2020年至2022年的移動服務收入年複合增長將為2.5%，可推動中資電訊企業利潤率從2019年的負8%，升至2019年至2022年的5%，此外，現時市場對5G資本開支的憂慮已反映於股價上，而受5G ARPU增長所推動的潛在盈利提升仍被忽略。基於5%的股息率提供了下行支撐，相信中移動及此板塊股仍具有吸引力的風險回報，可趁現估值吸引分注收集。
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
執筆時並未持有上述股份
