P20-23封面故事
【益高證券投資總監郭志威】【東驥基金管理董事總經理龐寶林】
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題目：銀行股斷息潮！？ 滙控股東我們撐硬你
一如本幫所料，港股踏入4月份真的彈了起來，周二執筆之時（4月7日）恒指大升504點至24,253點收報，相比上周二（3月31日）恒指收報23,603點，期間已累升650點或2.7%。經本幫統計，恒指4月份升多跌少，由2006年至2019年共十四年，只有2010、2014兩年錄得跌幅，分別為0.62%與0.08%；其他全部升，又以08年、09與15年最勁，升幅都超過12%。
或許當前一刻就是大跌市底下唯一一次反彈，適逢滙控（00005）又橫遭「世紀失息」之禍，小股東慾哭無淚之際亦已團結起來力爭派息。就算無息派以股代息也好，股同息都無著落的話或會發起攬炒行動，要令滙控被剔出成份股之列為止。由於滙控已開了禁息先列，不排除其他在歐洲有業務的銀行，例如渣打（02888）、巴克萊銀行、蘇格蘭皇家銀行及萊斯銀行已爭相仿傚取消去年未分派股息，今年亦將不會派息，這無疑已掀起一場銀行股斷息潮。
撰文：炒股幫特約記者
坊間愛說金融市場「逢8必災」，意謂逢「8」字尾的流年都會有股災，例如98金融風暴、08金融海嘯、2018年又有所謂貿易戰。惟現在看來，似乎是「逢鼠必災」就真，所講的正是2008年戊子鼠年，以及2020年庚子鼠年。
如果比較一下兩個鼠年股市表現，暫時都有一個共通點（見表），就是兩個鼠年的3月份都錄得頗大跌幅，分別是08年3月份累跌6.09%，與2020年3月份累跌9.67%。而令人期待的是，恒指於08年3月急跌完，便在4月份抽高12.72%。那是否代表上月份恒指經歷了近一成跌幅後，今個月能否如上一個鼠年的4月份一樣，可以抽高12%呢？
年份 3月份（%） 4月份（%）
2020 -9.67 +2.75(暫時)
2019 +2.47 +1.46
2018 -2.44 +2.38
2017 +1.56 +2.09
2016 +8.71 +1.40
2015 +0.31 +12.98
2014 -3.00 -0.08
2013 -3.13 +1.96
2012 -5.19 +2.62
2011 +0.81 +0.82
2010 -3.06 +0.62
2009 +5.97 +14.33
2008 -6.09 +12.72
2007 +0.76 +2.62
2006 -0.71 +5.42
但不要開心過早，暫時走勢2008年的股市走勢，的確與目前的有幾分像，除了上述提到的3月跌、4月升之外，兩個鼠年的1月份都錄得相當跌幅，分別是08年的15.57%與今年1月份6.66%。即如果今個月恒指真的可以反彈逾10%的話，那就一定要看看整個08年每月恒指表現（下表）：
2008年月份 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
恒指變幅（+/-%） -15.67 -3.73 -6.09 +12.72 -4.75 -9.91 +2.85 -6.46 -15.27 -22.47 -0.58 +3.59
假設08年的恒指走勢與2020年的不止像幾分，而是像七八成，那之後的交易日都會是熊市天下，08年跌得最急的月份是9至10月，分別要跌15.27%與22.47%。當然你可以諗「邊有咁巧呀？」，是的，你可以這樣想，但我們做媒體的就要負責任地找些數據出來比較一番，看看有甚麽雷同再自行斟酌日後條路點走，有個「心裡準備」還是好的。
滙控「世紀停息」 小股東大控訴
滙控因應英國監管當局要求，取消2019年度已宣布派發的第四次股息，早前有股東組成「滙豐小股東權益大聯盟」，希望召集持有滙控股權5%的股東召開特別股東大會，向管理層提出以股代息等要求。
根據滙控小股東權益大聯盟建議，（一）即使滙控不派發現金股息，亦應保留以股代息的選項；（二）建議高層薪酬作出調整，停發董事袍金最少一年，與股東共渡時艱；（三）召集5%股份數量，以召開特別股東大會，要求管理層作出積極回應；（四）委任香港小股東代表入董事局，以進行監察。
大聯盟指出，目前已聯絡超過3,000名實名股東，包括機構投資者、家族信託、專業投資者及一眾小股東，涉及已發行股份總數量接近2%，總市值已超過100億元。
大聯盟現正徵詢律師團隊意見，研究滙控管理層是否作出失實及誤導性陳述，並探討一切保障投資者應有權益的可行性，不排除任何法律行動。
順裕資產管理代表葉先生表示，滙控屬三大恒指成份股，有特別代表性，不少工具與恒指相關，牽連甚廣，除了影響直接持有的股東，亦包括廣大市民的強積金，認為除淨效果影響投資表現。機構認為，除淨不派息將會動搖滙控的誠信，加上開立先例，亦令機構投資者失去信心。
他又指，滙控突然取消派發股息，令一眾小股東表示極度遺憾。他稱，順裕資產管理是受客戶委託，召集小股東一同向滙控追討損失。
滙控股東黃女士表示，早前已持有1萬股滙控，除淨前再買入1萬股，直至4月1日集團宣布取消派息。滙控慘跌之餘，又沒有紅股分派，對於此消息感到晴天霹靂，更言「不如唔好叫HONG KONG BANK，叫UK BANK」。她哭訴「自己已經一把年紀」，「等錢嚟救命」，目前未知有何打算。
滙控股東李女士稱，一直認為買入滙控有息收，自己亦聽從政府所講自製年金，以為每月有萬多元股息收入，即使股價下挫都可以慢慢守。她直言「滙控好似賊」，並質問是否日後經濟差便可以將股東的錢去救助英國，更指「第日存款係咪可以唔畀返我哋？」
聯盟發起人呂宇健表示，對滙控有情意結，18歲已持有滙控，滙控此次取消派息，大聯盟的成員均感到好震驚及憤怒。他更質疑滙控企圖操縱市場，呼籲監管機構儘快堵塞漏洞。
《炒股幫》曾訪問過滙控小股東，他們最想滙控點做？據了解有個別小股東認為要「攬炒」，想了解一下有甚麽方法可令其剔出恒指成份股行列。據此東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，晉身恒指成份股要合乎市值與成交量的，恒指公司不能因為無息派就將滙控剔出藍籌之列。
龐寶林續稱，除非小股東不再拈手滙豐，同時把手持股份沽得乾乾淨淨，那滙豐的股價就會大插，這自然會影響成交及市場，這樣就自自然然會喪失藍籌股資格。
銀行業好景不再 最壞時刻仍未到
益高證券投資總監郭志威表示，香港股民鍾情滙控這隻「大笨象」已經數十年，上世紀為老一輩的投資者帶來賺息賺價的過往優質藍籌股。渣打銀行及滙控就歐洲監管機構的提議，暫停派息及回購股份，以留備資金作舒緩中小企資金僅緊張的需要。滙豐本來已準備好派發股息作了資金掉配，但突然接受監管機構的建議，在除淨日後突然宣布不派發股息。即是滙豐控股的股價在除淨日減去了派息的價格，但卻沒有派發利息，事件史無前例，更引起一眾滙豐小股東大受損失。香港監管機構因沒先例因而沒辦法裁決。
事實上，滙豐自2008年金融海嘯後，已失去了投資價值。銀行業主要靠淨息差收入及投資收益作為企業盈利貢獻。隨着金融海嘯發生後，全球以極低利率及QE救市，銀行業盈利大受打擊。這十多年間，銀行業發了不少債來維持營運。當中COCO Bond（Contingency Convertible Bond）應急可換股債券的發行量極大，這埋下了一個極大的計時炸彈。當銀行的資本充足比率低於監管機構的法定水平、或銀行急需現金、股價大跌等因素出現時，COCO Bond便有可能被強制換成股份，大量COCO債換成股份會引致股權被大幅攤薄做成股價大跌。更會有債劵基金因債劵被換成股份而不符合基金規定，從而在市場大幅拋售股份令股價加劇下跌。故現時投資銀行業的風險遠比想像大得多。在銀行業最壞時刻仍未來臨前，投資者應考慮是否趁反彈沽售。
另外，受是次滙豐「世紀停息」事件影響，基本上香港全城嘩然，香港政商界亦不乏聲討者，當中較有代表性的言論小記代為節錄如下：
財庫局局長劉怡翔：不會公開評論個別情況。
全國政協副主席、前行政長官梁振英：在面書勵斥匯豐在香港賺錢卻聽命英國政府，猶如一個人心臟「外露」，建議香港官民合辦一家名實相符、以香港為總部的國際級「香港銀行」（The Hong Kong Bank），並賦予發鈔權。
金融服務界立法會議員張華峰：香港股民是匯豐忠實擁躉，匯豐不派息令他們「財息雙失」，猶如金融騙局，最終令香港國際金融中心形象受損，促請政府跟進事件。
前金管局總裁任志剛：英國監管機構叫停銀行派息做法令人困惑。
最後，為了令幫助滙控小股東出一口氣，本幫社長劉東霖，亦決定以股東權益關注組召集人身份，準備去為大家維權。前來助權的還有資深投資者、著名風水命理師李應聰師傅，以及上述提過的益高證券投資總監郭志威（Will Kwok）。
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【圖說】
A第206D期炒股幫封面「4月港股彈起來」
B滙豐個別小股東決定籌組「滙豐小股東權益大聯盟」，要求滙控董事局考慮以股代息，並有意入稟法院。
