李慧芬：煤價回落，對華能國際(00902.HK)有利

作者：李慧芬

煤價回落，對華能國際(00902.HK)有利

農曆新年後煤炭供應回復正常，加上冬季後天氣轉暖導致需求減弱，煤價在冬季後加速下跌，相信對電力股有支撐作用。在內地電企當中，看好最大的燃煤火電廠華能國際(00902.HK)。

由於中國政府目標降低零售電價，尤其是商業和工業用戶，因此預計燃煤上網電價暫不會上調。儘管如此，煤價下跌，對燃煤發電企業影響正面，因可紓緩煤炭成本高企的壓力。

就國務院總理早前所作2018年政府工作報告，針對內地電力行業相關內主要包括降低電網環節收費和輸配電價格，一般工商業電價平均降低10%；淘汰關停不達標的30萬千瓦以下煤電機組；鞏固藍天保衛戰成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重點地區細顆粒物(PM2.5)濃度繼續下降。就一般工商業電價下降10%的目標，電網將承受主要壓力，預示今年的電改重點方向。

去年煤炭價格按年上升35%，使內地燃煤電廠盈利受壓，屬艱難的一年。預期在上調電費的不明朗性增加，及煤炭價格走勢較不利好的情況下，今年仍會是具挑戰的一年。內地電企的盈利在明年才會回復正常，預期燃煤電廠的股本回報率會改善至9%。

華能國際(00902.HK)已橫行一段時間，股價有望向上突破，投資可於5元左右買入，獲利目標5.80元 。