P20-23封面故事
【A港匯圖紅框內需要消除】
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題目：五月屠熊 六月走鬼
今期《炒股幫》在4月份最後一日刊出，對於之前封面預言「4月港股彈起來」，已經得到100%應驗。如果有追開本幫封面故事的話，4月份的反彈，相信已可為3月份的跌市追回不少失地。
根據本幫掌握到的情報及精密分析，港股一定仲有得升，恒指5月份目標是26,000點，6月份一係回調再不就是大插。執筆之時（4月28日）恒指收報24,575點，升295點，大市成交861億元。如果以3月31日收報23,603點收市計，至今起碼已累升972點或4.11%，估計周三（4月29日）仍會繼續升，看看有無奇迹觸及二萬五關口。
技術上恒指已收復10天線（24,121點），只要連續五個交易日企穩，再一口衝上25,000點，屆時便一併收復50天線（24,665點）與250天線（26,794點）。現階段港股正在向上修補下跌裂口，即3月9日低開1,012點報25,134點；3月12日低開574點報24,657點。
簡單講，5月份恒指見兩萬六建基於以下五大利好因素：（一）疫情受控重建經濟；（二）美國議息續有救市舉措出台；（三）騰訊（00700）首季業績亮麗力證新經濟模式確立；（四）人大兩會效應升多跌少；（五）港匯強勢熱錢流入。
撰文：炒股幫特約記者
港股跑贏美股 惟「反彈」卻遠遠跑輸
美股道指由2月12日的歷史高位29,568點開始下跌，之後經歷「世紀疫襲」，道指跌勢水銀瀉地，及至3月23日跌至18,213點才懂得反彈，整個下跌幅度為11,355點，幅度是38%。至於香港恒指同樣由高處插水，由1月14日29,149點開始，跌至3月19日21,139點見底反彈，期間下跌8,010點或27%。
美股跌得勁過港股，主要是美股從歷史高位下跌，乃典型的創完新高之後無以為繼，再向下尋底的格局。情況有點像恒指於2018年1月29日見過33,484點新高，之後拾級而下，這是物極必反的現象。加上美股有點泡沫爆破意味，就算沒有疫情也會有一至兩成的回調，故此道指下跌幅度較恒指大是正常的。現在，美股與港股都處於反彈期，坊間技術分析學派認為，當反彈幅度達至下跌幅度的61.8%，便會有非常大阻力，而就是0.618的黃金分割比例。
以道指低位18,213點計，跌11,355點，11,355點的0.618黃金分割比例是7,017點，即18,213點加7,017點等如25,230點，就是最終的反彈目標。而到了4月17日，道指曾升至24,264點，反彈比例已達54%左右，反彈力道已相當強。同日，恒指最高見過24,666點，反彈比例僅44%。如果用上述黃金比例計算，恒指反彈最終目標應該是26,089點才是（8,010點 X 0.618 + 21,139點）。就算用回道指反彈幅度54%計算，恒指最少反彈至25,464點才似樣。
若從反彈力度衡量恒指明顯比不上道指，其中一個原因是美國政府救市力度比香港特區政府強，特朗普推出的2.2萬億美元的紓困措施，控制眾議院的民主黨人認為還不夠，數天前又再通過5,000億美元的紓困措拖，與此同時，聯儲局也已經投入2.3萬億美元買債，不但買國債，連企業垃圾債也買，美股自然一升再升。
然而有一點要強調，「抗跌力」是衡量市底強弱的唯一指標，因為當順境時豬也會被吹上天，在大跌市或大逆境的情況下，跌得比人少就是贏家，才能證明本身的市底較優勝。本幫估計，恒指跌幅比道指少，但反彈亦會比道指大才算合理
另外，當股指反彈幅度愈接近0.618黃金比例，阻力亦會愈來愈大，於是便會出現各種理由調整，例如較早前發生的負油價事件就是一例。
總之只要恒指仍然守穩23,600之上，本幫相信「做兩隻腳跌回兩萬一」的日子就不會來。要留意4月份的期指轉倉位是23,917點，涉及八千幾張，只要期指一日在此之上，恒指仍有望在5至6月份挑戰26,100點，這個由29,174點年內高位，跌至21,139點低位反彈61.8%，也相當於恒指的頭肩頂頸線分析。
不過，「Sell In May and Go Away」（在5月份沽貨然後離場）這條規律向來是神一般存在，如果恒指真的有機會在6月見26,000點，投資者亦應該及時離場。除了預訪6月大跌之外，相信屆時已有更多數據去驗證實體經濟重傷程度，以及各國政府救市措施成效。
恒指最新市盈率（2020年3月31日止）
類別 總市值（十億元） 總利潤（十億元） 市盈率（倍）
50隻藍籌 15,690.7 1,552.14 10.11
單計九隻H股 3,287.45 585.55 5.61
不計H股 12,403.55 969.59 12.83
博中長線反彈 留意中海油中石化
50隻藍籌之中股息率最高的，分別是9.1%的中石化（00386）、9.7%的中海油（00883）與9.6%的中國神華（01088）。行運社長認為派息高的藍籌，最終會因為滙控（00005）「世紀禁息」而令部分好息一族蟬過別枝。考慮到「負油價事件」會令全球油企進行大清洗，在汰弱留強之下只剩低最強者，剛好中海油受國家保護，隨著疫情過後經濟回暧，中海油有望一洗頹風。
港匯續強觸及強方兌換保證 逾四年首次
最近20日港匯持續走強，先後六次觸及7.75強方兌換保證，金管局六次入市，致令銀行體系結餘增至847.13億元。不過港美息差仍然存在，料港匯仍會間歇觸及強方兌換保證，金管局會繼續入市，屆時總結餘或會升至1,100億元開外，1,800億元樓下。至於一個月拆息亦有機會跌至1厘以下水平，並維持於0.5厘上方一段時間，直至疫情過後香港迎來大規模資金流入，才可能進一步下滑。
考慮到港元升至2015年以來最強勢，歴史數據全年浪頂屢次在強港元時間出現，例如2015年的28,588點；2014年的25,364點；2013年的24,111點；2013年23,944點。另兩會有望於5月舉行，根據經驗，兩會開會前後升多跌少，特別是會後的升勢猶為明顯。
據了解，兩會預料在5月下旬舉行，但為了安全起見將縮短會期。率先召開的政協會議可望在21日開幕，27日閉幕。人大會議可能在23日開幕，30日左右閉幕，會期總共不超過10天。此前全國兩會會期都長達14天左右，故今年將是史上會期最短的兩會。
騰訊季度業績全球觸目
騰訊周二收報417.2元，恒指在24,500點水平。本幫清楚記得，騰訊在2月14日高見420元，當其時恒指高位在27,960點。由於騰訊多年來都與恒指齊上齊落，在3月份騰訊與恒指一齊跌，但4月份騰訊卻明顯彈得勁過恒指。這代表甚麽呢？一是騰訊升多了，甚至升錯了；再不就是恒指未跟上。至此，我們可以懷疑恒指在4月份的反彈跟不上道指；同時亦跑輸騰訊。再問：究竟是道指、騰訊升多了、升錯了？還是恒指跟唔上？
騰訊將於5月13日公布今年1至3月份季度業績，大行一如既往對其投以信任票。例如交銀國際發表報告，預計首季度遊戲收入增17%至441億元人民幣，調整目標價至466元，維持「買入」。瑞信、摩根士丹利，更已將騰訊目標價上調至500元，花旗也調升騰訊目標價7.4%至495元，重申「買入」評級，並為該行首選股份。
花旗認為，騰訊中長期遊戲儲備充足，同時受惠社交平台廣告增長理想、金融科技業務發展以及雲業務具結構性增長等利好因素，故認定騰訊在不明朗的經濟環境下非常具防守性，同時對管理層的執行力、業務變現能力感到正面。
至於瑞信確認手遊及社交廣告仍是騰率首季主要增長引擎，預計《和平精英》及《王者榮耀》可帶動首季手遊收入按年增長46%至309.6億元人民幣。據悉，3月份《和平精英》及其海外版全球收入達2.32億美元，《王者榮耀》及其海外版的流水達1.12億美元。
近日中國音數協遊戲工委，聯同國際數據公司IDC發布了《2020年度第一季度中國遊戲產業報告》，顯示首季中國移動遊戲市場實際銷售收入為553.7億元人民幣，按年增長46.3%，按季增37.6%。
幾乎肯定騰訊在5月13日一定可以交出一份漂亮的季度業績，到時全世界都會驚覺，在疫症大舉肆虐各國哀鴻遍野的情況下，原來有一間中國企業，所從事的業務在3月份仍可賺得幾十億人民幣。之後全世界都在群起開發線上業務，確保在世界停擺之時仍有生意可做，仍有客戶課金，這時候騰訊才真箇成為此道龍頭。
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【A圖】港匯指數一個月圖
