P12-13實力點評
作者：鄭希鈉，筆名「巨鯨」，獨立股評人，「求知投資」教育機構創辦人，創立炒股團隊超過五十人，打正旗號打大鱷第一大幫派。
題目：暗渡陳倉
在這次的疫情中，很多投資者被震傷，甚至重傷打橫離場。也許大家會看到巿場仍然流傳著很多的壞消息，例如美國失業率急升至14.7%，全國一個月內流失2,050萬個職位，是自1930年代美國經濟大蕭條以來最多，最近再傳出再有兩間美國百貨公司大型百貨連鎖集團J.C.Penney及二線百貨商Stage Stores不敵新冠肺炎疫情的衝擊，計劃申請破產保護。英國英倫銀行預計第二季經濟收縮25%，預計2021年英國失業率會在7%附近。而中美仍然正在各層面明爭暗鬥，明在貿易戰上開火，暗裡在網絡上發放對自家有利的消息，拉攏人心。但細心留意，新的一批資金已經重投進入金融巿場，只是升得不太起眼。
先跟進一下大巿，關於外匯方面，受英國脫歐，歐元積弱已一段相當長的時間。有人辭官歸故里，亦有人漏夜趕科場。巴爾幹半島西部的塞爾維亞、科索沃、黑山、阿爾巴尼亞、波斯尼亞、北馬其頓六國卻正為加入歐盟而摩拳擦掌。六國代表周三（5月6日）跟歐盟進行視像峰會，事後歐盟代表更表明力撐六國入歐，更斥資33億歐元協助六國打撃疫情。歐盟突如其來力拍心口的表現，令巴爾幹六國本來停滯不前的入歐進程出現轉機。展望歐元兌美元可在1.077這些位置喘定。
油價方面，過往油價跟金價是齊上齊落，今次金價抽升，很多朋友問道油價是否可趁低吸納呢？從價格上面的關連，油價是有追落後的可能。不過從基本面分析，就說不通了。過去是油價高企，令黃金製造成本上升，故出現齊上齊落的現象。但今次事件是疫症令經濟收縮，油用量減少，同時量化寛鬆引起恐慌情緒，資金流入黃金避險。
講起避險，巴西為了保住企業的命危，決定犧牲資金流失，5月7日減息四分三厘，指標利率降至3厘的紀錄新低，減息幅度超出市場預期減息半厘，以支持經濟及抵禦新型肺炎疫情影響。其實巴西在南美州已是大國，細國的經濟環境，巨鯨不敢想像。
至於暗渡陳倉，在香港融資的新上巿公司亦有不錯的反應，資金沛嘉醫療（09996），合共錄得逾908.08億元的孖展認購，公開發售部份超購逾387倍。以目前的超購情況來看，晉身成為新一任的新股冠軍。從疫症降臨後，資金追棒醫藥及線上業務版塊為主。而最受資金青睞的是新經濟股，每當有新經濟產業的公司上市，必然引來大量投資者在股票市場掃貨。在新經濟股裏面，SAAS（Sales as a Service）類別的科網股更是誘人，不但業務特性吸引，概念十足，科網的炒味更是引人入勝。今期巨鯨會和大家分享的是美股DataDog（DDOG.US）。
DataDog的業務特性
在最近十年，大大小小的公司都使用雲端平台去進行管理和營銷工作，但不同的雲端平台例如Amazon、Microsoft、Google都不會互聯互通，正常來說，公司若要監察系統的運作，需要在各雲端平台各自設立一個監察系統，所以如果同時使用不同的雲端平台，就需要多個不同的監察系統，而且得出來的數據不會有各平台交集而成的數據。而DataDog的成功之處是能夠同時游走在各種雲端平台，客戶只需要透過DataDog一個監察系統就可以記錄不同雲端系統的數據流動方向和流量、主動監察和分析用戶的活動、為特別事情作出即時警報。
在伺服器雲端化的年代，所有公司都需要使用相關的監察系統，所以潛力具大。
DataDog的營運狀態
DataDog在過去幾年業績保持強勁的增長，年均增長有80%以上，接近一年翻一倍的速度，2019年營業額達3.6億美元，淨利潤也有同等的增幅，增幅有80%以上。而純利方面，雖然仍未有淨利，但虧損只有1,671萬美元，十分少。再去看現金流量表，補回折舊金額4,751萬美元，利潤應為3,080萬美元，實際的營運中，DataDog的營運已經實現營利能力。另外DataDog在現金流量表中有一筆1.7億美元的投資支出，那是用來收購AI公司Madumbo的。綜觀而言，DataDog的營運能力和現金管理都表現得不錯。
DataDog的對手
DataDog有幾個對手，（一）Dynatrace（DT.US），表現不濟，成長力不足，幾年來的營業額升幅只有10%，多年來也缺乏盈利能力，所以暫不考慮；（二）SPLUNK（SPLK.US）成長速度只有30%、多年經營未能實現盈利及虧損收窄、營運現金流管理亦沒有改善，所以亦可先跳過。而其他對手如AppDynamics則沒有上市。所以DataDog暫時是相關類別中最優秀的公司。
DataDog的股價走勢
自2019年9月上市而來，DataDog的股價走勢一直幾好，一級級地上，直至3月美股出現大股災，才出現一次裂口下跌。但兩周後，3月17日，股價已經見底，股價重回正軌，並一直上升，中途沒有下跌。至近日股價大成交破頂。曾經有人說過，冠軍馬一旦開始跑，是不會走回頭的。根據上升的路軌，DataDog由31元升至51元，67%的升幅期間一次回頭的迹象都沒有，這證明一路以來，大戶都緊握股票，沒有出貨，同時有人有掃貨行動，當股票在市場上稀缺時，股價就一路上升，這絕對是大牛股的表現。俗語有說，破頂沒有頂，今次只要股價企穏，上升幅度可以有幾倍。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
