P38青石美港通
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題目：國安法影響有限 無須拋售
全國人大早前宣布擬為香港訂立「港區國安法」，並將有關法律列入本港《基本法》附件三，市場憂慮國際金融活動有機會受到影響，受消息拖累，港匯一度走弱，最多跌38點子或0.05%，低見7.7539，為5月頭以來最弱，恒指失守24,000點大關。香港一向是內地與外地間資金周轉的理想地方，國安法現時只希望堵塞香港國安漏洞，相信中國政府以及香港特區政府不希望改變香港作為金融中心的地位。加上過去十年愈來愈多內地企業於香港集資上市，現在香港市場中資企業比例高，國安法的執行相信不會對恒生指數有太大的影響。
香港是中國一個非常重要的集資地方，而前提是資金進出自由，這個優點可以令中資過萬億美元的債券在香港成功再融資，相信中國政府不會破壞香港的特殊優勢。我相信恒生指數上周大跌，是由於現時香港經濟表現惡化，疫情對香港經濟的打擊漸漸浮現，失業率持續攀升，加上示威活動有重燃的迹象，一連串的事件也同時籍國安法消息反映在香港股市上。
我認為投資者對國安法不必太擔心，因為國安法對大部分港人而言，並沒有太大影響，加上外國主要國家皆有相關法例，香港人應該相信香港的司法系統能夠把關，不需要在這個時刻拋售手上的持貨。若以市盈率（PE）計，目前9.5倍的恒指市盈率，下跌的幅度有限。
此外，也有人擔心美國會摘去香港最惠國待遇，如果美國不再把香港視為獨立關稅區，對中國實施的關稅措施，將同樣適用於香港，香港向美國出口的貨物就會變得昂貴，而如果美國政府採納國會報告，對科技出口加以限制，亦會打擊香港近來希望發展科技城市的決心。但其實香港本身是美國第九大出口市場以及第六大農產品市場，美國每年在港美貿易順差有400億美元，面對如此巨大的經濟利益，相信美國不會輕易摘去香港最惠國待遇，影響美國本地出口。同樣地，香港出口到美國的產品總值佔本地出口只是微乎其微，而且也能找到替代品，對香港本地的影響不大。當然，美國如果摘去香港最惠國待遇，由於香港轉口至內地的貨品數量很多，這會影響中國本地生產的整個產業鏈，這也是對中國最大的潛在影響。
至於國安法會否引發走資潮，我個人認為不會。雖然香港於上周未錄得11宗新撻訂個案，其中9宗屬撻大訂、即買家於簽署正式買賣合約後取消交易，11宗新撻訂涉及殺訂總額達1,267萬元。但我認為這與國安法關係不大，只是本身香港經濟前景低迷，買家現時想局勢回穩後才進市買樓。由國際金融中心地位、走資潮以及香港最惠國待遇的三個角度來看，國安法對本地經濟的影響不大，現時只為短期的市場情緒波動，並不影響香港股市基面本的發展。
