勤豐研究101
由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
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題目：MSCI指數
上周五MSCI（Morgan Stanley Capital International Index）公布季檢結果並且換碼，成交額大幅上升至1,700億以上，某幾隻被納入MSCI香港小型指數的股份則告捷。到底為何MSCI指數有如此大的影響力呢？我們今期就來剖析一下。
MSCI指數是由摩根士丹利資本國際公司（Morgan Stanley Capital International）所編制的股價指數，MSCI即其公司名稱的開頭的英文字簡寫，因此MSCI指數也稱為大摩指數。MSCI所編的指數涵蓋全球，主要以國家、地區、市場、產業等進行分類，MSCI會依據其標準挑選成份股。MSCI指數的成份股通常以各個國家的代表性個股、產業龍頭居多，因此被納入的個股通常是穩健獲利、有競爭力的藍籌股。
MSCI每年會有4次調整指數權重及成分股，分別在2月、5月、8月及11月。2月與8月的調整通常權重變化幅度較小，也沒有成分股的增減；5月與11月的調整則通常權重變化幅度較大，另外會有成份股的增減。MSCI指數除了是大摩自己的投資參考依據，亦因大摩公司的全球化，MSCI指數更是全球專業投資機構規劃投資方向的重要依據，因此MSCI指數的調整會直接影響大筆資金的流向。
每當MSCI成分股有調整、有股票被列入或剔除時，該些股票的價格在實際調整當天通常會有較劇烈的波動。那麼是否被列入指數的股票必然會升，被剔除的必然會跌呢？答案是不一定。唯一可以確定的是調整當天該些股票的成交量和波動性都會較大，通常是由於專業投資機構大幅調整持股所造成的短暫買賣壓，因而導致較劇烈的波動。
