嘉華國際擁優質土地儲備 資金實力相對雄厚
嘉華國際（00173）截至去年十二月三十一日止的全年業績，錄得營業額約為106.5億港元，比2018年同期微跌1%；而集團權益持有者的應佔溢利則同比降22.2%至31.5億港元。集團在香港的項目方面，繼續推售嘉熙及嘉匯餘下單位，以及嘉峯匯首批共228個單位，至去年底已售出一半；長沙灣及錦上路合營項目如期推進，而長沙灣項目預計於今年下半年開展預售。租務亦繼續表現滿意，繼有位於灣仔莊士敦道的購物廣場J SENSES及將軍澳嘉悅商業項目錄得近100%的出租率，租金收入令人滿意，為集團帶來現金流，故此部份穩健具防守性。
至於國內市場方面，集團以珠三角地區和長三角及為據點，在國內主要城市擁有優質土地儲備，資金實力亦相對雄厚。上海嘉華中心的商業設施出租率繼續達到九成半；而「尚臻靜安」、「尚臻徐匯」及「尚臻金橋」組成的「尚臻」系列服務式公寓﹑嘉御里，及東莞的星際匯均錄得滿意的85%的出租率，為集團帶來現金流。
在國內的土地資源方面，集團在去年已在國內購入多幅土地，包括合營企業收購位於江門的一幅總樓面面積約74,100平方米的住宅用地﹑獨資購入的上海長寧的一幅總樓面面積約12,500平方米的商業用地、及位於蘇州的一幅總樓面面積約70,400平方米的住宅用地等，以補充土地資源。
隨著集團繼續聚焦一線城市內的發展，在降低風險的同時，由於一線城市的供求較為均衡，有助穩定成交價。此外，廣州花都嘉華廣場的第三﹑四期的辦公樓單位及零售設施已於下半年投入營運。連同第一期的辦公樓於年底的整體平均出租率為50%。加上上海靜安蘇河灣辦公樓項目亦已於去年十二月開始招租。此等項目作為長期投資，均有助集團擴大國內的經常性收入組合。可考慮於3.38港元買入，上望3.75港元，跌穿3.10港元止蝕。
東南亞房產
哈塔瑪斯國際地產台灣區總經理陳啟明認為，新加坡投資房產穩定，但房市內需規模小，政策不利於外國人投資房產；汶萊有國家福利政策、國家補貼住宅政策支撐，房價上漲困難，也不適合房地產投資。
而寮國、柬埔寨、緬甸都由軍政府主政，政局較不穩定，雖然長期經濟發展前景看好、但目前整體發展還沒有達到規模經濟，人均所得太低，內需市場不高，未來發展還需要一些時間。
至於印尼、越南、泰國，人口有9千萬到2億人，不過印尼對於外國人投資不動產的法規不夠嚴謹與保障；越南整體發展性佳，但要特別留意排華、排富情況。而國人最熟悉的泰國，人口紅利即將在2025~2027年達到最高峰，須留意國家經濟建設與人民所得的增長狀況，是否可以推升未來房價的趨勢，未來投報率可能下修。
