P16 投投是道
蕭永文
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題目： 中概股尋寶 (一)
繼去年11月阿里巴巴（09988）回香港上市後，最近中概股回港上市潮又再興起，以第二上市形式搶先京東回港掛牌的網易（09999），作為全球第七大遊戲公司，招股反應熱烈，公開發售部份超購359倍，啓動回撥機制後，中籤率只有8%，每45手才穩中一手；首日掛牌，表現曾升超約10%，股份換手率超過30%，不論招股反應及首日股份換手率，相對阿里巴巴來說都較為熱炒。而京東（09618）公開發售部份更錄得超過39萬人認購，超越網易的37萬人，超購180倍，凍資約2,800億元，難做到一人一手。
有市場分析認為，中概股加速回港上市步伐，是應對瑞幸咖啡假帳事件引發美國加強對在美上市中資公司的限制及部份退休基金暫停精中國投資的計劃。然而，所謂的限制頂多是導火線，若有留意政策，其實是早有準備的政策實施，港交所於2018年4月發布的新規生效，香港交易所新增允許三類公司上市: 1、尚未盈利的生物科技公司；2、不同投票權架構（WVR）公司，且符合特定要求。3、以大中華為業務重心的公司在港實現第二上市，可保留現行VIE結構及不同投票權架構，但需符合以下要求：市值大於港幣400億或市值大於港幣100億元，且最近一個財年盈利不少於港幣10億元。第三類讓在美國上市的中概股回港上市成為可能，因此阿里巴巴、網易及京東等陸續回歸香港這個更親近中國投資者的國際市場。有人會問，為什麼中概股不直接回A股上市？A股的上市規定條件較多，審核制決定審核時間長，而且暫只批准同股同權的企業才能在A股上市，更重要的是，港股相對於A股來說更加成熟，對互聯網公司上市更加開放。
天時、地利，加上人和，市場期待下一批的中概股回港上市，有投資銀行分析，現符合資格的回港上市條件的中概股有約40多間，若果這些公司平衡成本效益後決定回港上市，對再上市融資及股票交易流動性有提高的作用。雖然現時本港第二上市股份不具納入港股通的資格，但有投行相信，隨更多中概股回歸，納入港股通只是遲早的事。篇幅有限，下篇再為大家有哪些股份值得關注。
