P38青石美港通
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標題：有危才有機，香港市場迎新格局
我在早兩個星期曾提及美國受到示威活動，不少計劃重開的城市也要實施宵禁。由於不少暴力衝突，加上人群聚集，美國有潛在疫情第二波爆發，經濟重啟的節奏加添更多不確定性。按照正常道理，不少企業因疫情以及示威活動打擊，美國經濟不會如股市表現般理想。美國不斷升破歷史高位，也是反映股市與基本面脫勾。甚至有不少從不懂金融股票的朋友問我有沒有買美股，我跟他說現時股市估值過高，很有可能是一個泡沫，在基本面上找不到繼續向上升的動力。朋友反而說我不懂大局，故作眾人皆醉我獨醒，他們在過去一個月已賺取過去一年的回報。如發現身邊愈多愈多朋友有相似的情況，讀者必要多加小心。曾有人提醒過我，如果連不懂金融的平民老百姓也爭相投資，認為必賺無誤，便會造成恐慌性購買，股市見頂也不遠了。如投資者有聽取我的意見，不高追美股並減少持貨，相信不會遭受上個星期四的股市震盪及遭受損失。我現時仍認為美股經濟還未復甦，特朗普便會愈常用索償牌，中美關係也只會愈多愈激烈，引發更多大事件，有不少人認為現在處於中美冷戰的開端，投資者現時應保持謹慎。
至於香港股市，我還是看好的。先不見經濟表現，恒生指數今年仍跌14%，雖然疫情對經濟打擊很大，但現時經濟活動也逐漸回復正常。我對「港區國安法」和美國制裁並沒有感到非常悲觀，原因我在以前的文章也有提及。我認為有危才有機，香港的世界金融中心地位並不會因為國安法以及美國制裁受到影響。相反，在中美的對決下，香港作為中國投資窗口只會愈多愈受到重視。最近明顯不斷愈升愈有的股票港交所（00388）明顯便是一個股市預期表現的代理人（Proxy）。在很多中概股回歸香港股市的形勢下，香港便是當中一個最明顯的受惠者。去年阿里巴巴（09988）率先回港，美國有不少措施打壓在美國上市的中國公司，香港必定是他們的最佳二次上市地點。上周有網易（09999）來港，今周還有京東（09618），還未提及其他中資科技股以及醫藥股，如騰訊音樂等千億市值的公司。他們成交量大並有代表性，有望令香港股市加深國際金融地位。進一步而言，當大部份中國新興經濟巨型企業都來港上市，恒生指數不單只有匯豐，長和等老牌傳統企業時，香港股市將迎來新的格局。交易量增加，認受性也增加，這也是港交所一路創新高的原因。因此我對香港股市並不看淡，認為香港股市處於偏低的水平，雖然經濟前景不明朗，但至少股市的基本面還是向好的。
