P17 勢價股精華
聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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虎視傳媒業績支持認購顯魅力
今日分析股份是正在招股中的虎視傳媒（01163），集團是一個透過媒體發佈商的指定經銷商直接或間接連接廣告主與媒體發佈商的線上廣告平台，主要向中國廣告主提供海外線上廣告服務。集團策略性地重點覆蓋頂級媒體發佈商，包括臉書、谷歌、Snapchat、推特及雅虎。集團為臉書中國區優質合作夥伴（CEP）及按2019年的臉書廣告版位的廣告開支計，在臉書的23家CEP中排名第一。集團亦自2016年起成為谷歌在谷歌關鍵詞廣告經銷商項目（Google AdWords Reseller Programme）中的合作夥伴。
收入複合增長近三成
集團的服務是由旗下專有的廣告優化管理平台——AdTensor支持。於2019年，集團的媒體發佈商覆蓋協助其廣告主投放廣告至約250個國家及地區的用戶，共實現廣告展示次數約83,029百萬次。於至2019年12月止三個年度，集團的總收收由2017年的人民幣1.164億元增加至2019年的人民幣1.911億元，複合年增長率為28.1%。集團的線上廣告平台提供一站式服務，平台向廣告主提供用戶獲取服務，其中包括於媒體發佈商平台開設廣告主賬戶及/或進行充值、廣告設計、廣告優化及廣告活動整體管理等服務，並向其收取費用。
盈利反映有改善跡象
平台亦向媒體發佈商提供服務，向彼等收取協助彼等將廣告版位變現的返點並向其支付於彼等廣告版位投放廣告的流量獲取成本。截至2017至2019年底之三個完整財政年度，撇除上市開支不計的經調整稅前盈利分別約3,440萬、3,067萬和4,036萬元人民幣，相對2018和2019年度是倒退10.83%和增長31.59%。觀乎基本面有改善跡象，但未知上市後能否維持，暫對此股的中長線投資價值有所保留，短線操作則另作別論。今次招股價介乎0.84至1元，招股規模為1.5億股，少於2.50億股偏小，招股日期為6月29日至7月3日中午，上市日期為7月10日。
殼價分析每股合理值
集團發行股數為6.00億股，上市時市值介乎5.04億至6.00億元，少於10億元適用於「殼價」分析。透過資產淨值，集資淨額和股本會計入賬，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，相對發行股數計出每股合理值為1.11至1.14元，相對招股價產生潛在升幅為32.14%至14%，反映招股價定位偏低，視為上市後股價具備上揚條件。另可留意集團開支佔比為37.46%至33.2%，一般將15%或以上視為集資效率偏低，如今最低值也高出標準逾1.21倍，證明此股集資效率算是偏低，確認管理層並不在意上市所籌得淨額多寡，反映應在意能否取得上市資格。
此股每手買賣單位為2,500股，以招股價上限1元計出認購成本為2,500元，因低於3,000元，可見這是進場門檻偏低的股份；但考慮到現時恒指表現欠佳，認為都會影響招股銷情，有心人需要「圍貨」機會大；故此若要穩中一手，預算認購10至15手股份便可成事，對於資金不多或有意增加中籤率的投資者，也可考慮以孖展認購。初步目標價為上市價高30%至40%；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
