P15 勢價股精華
聶振邦，華盛証券證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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【標題】佳辰控股股價潛伏多時待爆發
今日分析股份是佳辰控股（01937），集團主要在中國從事製造及銷售架空活動地板產品，以及提供相關安裝服務。於今年1月17日上市，至今已近半年，早前招股價介乎0.53至0.6元，最終以下限價元上市，相對現時已發行股數10億股，計出上市時市值為5.3億元，因低於10億元，當時透過「殼價」分析每股合理值經已適用。而於8月3日收報0.109元，顯示市值降至1.09億元，近乎1.00億元的主板股份超低市值，加上現價已較上市價低近八成，引起我的關注。
市帳率分析現價定位
參考5月6日收市後發布的2019年度報告顯示，截至去年底資產淨值約1.68億元（人民幣‧同下），折合約1.86億港元，較現時股份市值為1.09億元高逾七成。再者，我們還未有計入上市集資淨額和股本會入帳，配合上述的資產淨值，相對現時已發行股數為10億股，計出每股淨值折合為0.3031港元，相對現報0.109元，市帳率為0.36倍，因低於1倍，就基本面而言，反映現價處於很低水平。而參考上述資產淨值折合約3.03億港元，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，合共約8.03億元，相對已發行股數，每股合理值為0.8元，對比現價0.109元，潛在升幅為6.34倍，進一步反映現價處於很低水平。
計街貨集中度逾六成
筆者留意此股有一名上市前投資者，就是持有約953萬股（佔權0.95%）的顏翰琳，招股書顯示成本價為0.2071元。由於上市以來中央結算系統（簡稱CCASS）顯示股數一直維持在約2.5億股的招股規模水平，暗示上述的上市前投資者顏翰琳未有沽貨。相對8月3日收報0.109元，顏翰琳錄得帳面損失為47.37%，由此推斷股價上揚時將不少於0.21元。另於7月31日CCASS顯示參與者有118名，持有約2.5億股，較招股規模僅少55,050股，反映在CCASS的全屬街貨。首10名參與者持股佔比不少於0.70%，認為均屬有心人持貨，合共持有約1.56億股街貨，計出有心人街貨佔比為62.39%。
低價橫行超過一個月
因高於六成，確認貨源已被歸邊，連同上述各項分析，證明股價具備上揚條件。而上市價為0.53元，上市首日（今年1月17日）高見0.39元，仍較上市價低逾兩成六，可見上市以來股價一直在「潛在」。繼而股價持續下行，至7月29日最低收報0.106元，較高位回落近七成三。現處0.109元與0.106元只差三個價位，反映現價進場風險不大。另可留意自7月3日至8月3日，收市位介乎0.106至0.118元，波幅僅約一成，並且歷時逾一個月，配合上市已逾半年，可見有心人已無意進一步壓下股價，也可視為現價進場風險不大之另一線索。
於8月3日收報0.109元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.098元或以下買入；保守者則可於0.087元或以下買入。初步目標價為0.15至0.18元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.105至0.115元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恆指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
