李慧芬：業績勝預期 富力地產(02777.HK)支撐力強

作者：李慧芬

業績勝預期 富力地產(02777.HK)支撐力強

富力地產(02777.HK)公布截至去年12月底止全年業績，營業額599億元人民幣(下同)，按年上升10.3%。純利212億元，按年升214%，當中包括收購萬達酒店資產所得之130億元；每股盈利6.57元。派末期息77分，上年同期派70分。連同中期股息，全年股息每股1.1元。倘扣除一次性非經常性收益之後，2017年的淨利潤為83億元，增加18%。

期內，物業銷售收入增加9%至537億元；核心盈利增加27%至76億元；毛利率及物業銷售的毛利率分別大幅上升至35.4%及37.6%。主席報告提到，集團期內實現權益協議銷售總額818億元，超過800億元的全年目標。公司大幅提升2018年的協議銷售目標約60%至超過1,300億元，高於同業平均的30%，意味按年增長60%去年毛利率維持穩健的35%。

另外，去年集團權益土地儲備增加34%至5,138萬平方米，為未來業務發展預留了至少四年的土地儲備。

合約銷售方面，富力地產(02777.HK)公布，今年2月合約銷售總金額約為58億元，按年上升42%。銷售面積則達到44萬平方米，按年升29%。而1月合同銷售按年升75%至65億元。銷售面積達約49萬平方米，按年上升77%。

料富力地產(02777.HK) 2017-2020年的每股核心盈利年複合增長率達23%，主因合約銷售上升所致。集團的土儲成本低而且分佈廣泛，利潤增長可於未來2-3年體現。集團在去年積極增加土儲，可售資源佔去年銷售的70%，投資者可於20.50元左右買入，獲利目標24元。