P16 市場仁語
唐仁
銀城國際邁爆發期 銀城生活估值可升
銀城國際（01902）上半年收益45.5億元（人民幣。下同），同比增長約21.8%，由於期內交付具較高毛利的項目，毛利7.13億元同比大升58.6%，毛利率擴大約3.7個百分點至約15.7%，集團純利按年大增1,407%至約1.03億元。目前業務毛利率仍有不少上升空間，亦是最吸引市場價值所在。
近年以「立足南京，深耕長三角，輻射都市圈」發展策略，集團持續拓展長三角包括南京、無錫、杭州、蘇州、溫州、鎮江、馬鞍山、徐州、合肥及台州等經濟快速發展城市。期內，進一步深耕南京、蘇南、浙江、淮海、安徽五大區域市場，並於溫州和常熟取得2塊建築面積逾15萬平方米住宅地塊，在長三角布局更趨均衡協調。
長三角地區乃中國核心經濟發展區域，單是房地場市場已接近1.5億元，足以培育出10家以上千憶企業，深耕長三角的銀城國際大有「錢」景。銀城國際土地儲備建築面積逾550萬平方米，其中應佔權益土地儲備約430萬平方米，貨值逾500億元。另外，同系銀城生活服務（01922）股價今年以來漲達5.5倍，關乎其超前的內外均衡式項目結構佈局。
銀城國際期內承接的住宅及非住宅項目數量增加帶來物業管理服務收入增加；提供社區增值服務範圍亦有所擴大；以及南京匯仁恒安於完成收購其51%股權後的所得收入貢獻，實現總收益4.2億元（人民幣。下同），同比增加39.1%。其中，物業管理服務的收益達至3.36億元，同比增近40%，佔總收入80.7%。而來自生活社區增值服務的收益達至8,050萬元，同比增36.4%，佔總收入19.3%。銀城生活服務期內淨利達3,000萬元，同比激増1.8倍；毛利同比增56.1%至8,150萬元，毛利率19.5%，較2019年同期提升2.1個百分點。
銀城生活憑藉良好的口碑及品牌價值，截至6月30日，來自第三方地產開發商的在管面積佔比首次突破八成，達約81.8%，此為港股同業中佔比最高，按在管面積計同比增長約68.9%。
集團今年4月完成併購南京匯仁恒安進入醫院物管領域，豐富了非住宅業務組合、還提升集團專業服務能力，彰顯併購整合和未來盈利能力，為將來在非住宅板塊進一步擴展提供經驗。
期內，集團業務涵蓋包括江蘇省11個城市及長江三角洲地區其他省份5個城市，管建築面積約達3,370萬平方米。集團管理307項物業，同比增長50.5%，包括142項住宅物業及165項非住宅物業，服務超過190,000戶家庭，合計超過100萬名客戶。在積極獲取項目以擴大規模的同時，集團亦通過提供生活社區增值服務以提高整體盈利能力。
