P13股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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新經濟股調整要吸納
恒生科技指數近期由高位回落超過8%，主要受到美國納指出現明顯調整所拖累。科技指數成份股中下跌最多的是早前熱炒回歸A股市場的中芯國際（00981），市傳美國有意將其列入下一波貿易黑名單，因為指集團與中國軍方有密切關聯；雖然集團澄清旗下產品和服務屬民用和商用，從未涉及軍事應用，與中國軍方沒有關係，但市場都先沽為上。筆者曾多次提及選股一定要避開有機會被制裁股份，美國11月大選前，爭取連任的總統特朗普一定會無所不用其極大打「反中國」牌以爭取政治籌碼，所以此類股份一定是少沾手為妙。
撇開政治因素，投資者借中芯國際回歸A股「大炒特炒」，估值其實已經大幅超出合理水平，即使中國政府加大投入於國產晶片市場，長遠前景亮麗也好，但成效並非可以立即浮現，集團的技術水平依然落後國際水平一段距離，這一點投資者要認清。現時在美國有機會制裁不利因素下，股價可謂無支持位可言，亦不建議搏反彈，除非制裁因素明朗，皆時再作部署。
新經濟股何時回穩取決於美國科技股走勢，筆者認為近期科技股的確升勢過急，出現調整實屬正常；但現階段筆者只會視之為正常調整，科技股升勢仍未完結的。投資前必先認清升市原因，假若「原因」不變，調整出現應視為入市時機。今次新經濟股升浪推手來自「海量」的量化寬鬆，疫情令全球「封城」，經濟活動停頓，各國央行為保人民生計，不惜大舉派錢以支持國民基本生活。今次印銀錢的數量比2008年金融海嘯有過之而無不及，而美國聯儲局局長亦表明會長期維持低息水平，如此情況下資產價格長期向上勢頭不變。
為什麼科技股、新經濟股受資金追捧，而不是舊經濟股？現今世代科技已改變了傳統營商環境及模式，今次疫情促使各行各業「線上化」。從前做生意要有實體店舖、要有員工上班，但現時通過不同科技幫助下，營商局限性已大大減少，商家將來只會更加依賴科技來做生意。雖然現時有些科技公司盈利偏低，估值高，但增長空間龐大，加上業務穩定擁有源源不絕的資金流，在低息環境下，銀行更願意貸款給這一類科技公司，而科技公司非常容易獲得貸款下，可以投入更多於研發或併購上，企業護城河只會愈來愈深及闊。在如此情況下，即使估值較高，資金仍願意買入科技及新經濟公司，投資者應趁調整吸納。
權益申報：筆者並無持有上述股票
