A 15/ 資產配置/ 光大新鴻基
#看環球政經 資產新配置
光大新鴻基研究團隊由今期開始，為大家分析全球政治變化、經濟盛衰和政策方向，找出最理想的資產配置。
2020年進入第四季，我們預期環球股市正處於波動期。雖然俄羅斯已推出新冠肺炎的疫苗，其他藥商亦積極推進研發，抵銷了市場對疫情的擔心。惟要留意，現時全球日均新增確診人數，持續高達20萬以上，對經濟仍有負面衝擊。另一方面，經過第二季度的「天量放水」，聯儲局已減慢買債速度。事實上，聯儲局的資產負債表已由6月3日的7.16萬億美元，回落至8月13日的6.96萬億美元。
而內地人民銀行亦強調貨幣政策「正常化」。根據人民銀行發布的第二季貨幣政策執行報告，穩健的貨幣政策將會更加靈活適度及精準導向，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，促進貸款投放與市場主體實際資金需求相匹配。是次貨幣政策執行報告不少表述與之前有所不同，例如刪掉了「逆周期調節」等字眼，預示貨幣政策將更為「合理」。
隨着全球貨幣政策邊際收緊，加上各地股市自低位已顯著揚升，美股更上破歷史新高，未來升幅將受局限。進一步而言，美國將於11月舉行總統大選，以及中美關係近月有所惡化（此兩項因素我們未來將會詳細談討），都會為資本市場帶來波動。有見及此，建議大家要做好分散投資，以駕馭往後數月的波動市況。
本專欄在往後，將會闡述不同市況下的資產配置攻略，亦會詳細分享環球股市、債券以及商品（主要針對黃金及石油）的投資前景。今次作為引子，先簡單列出其中幾項值得留意的部署，當中包括四大主題─黃金、ESG投資、美國大型股及科技行業。
●金價升勢未完： 金價早前創歷史新高後，出現顯著沽壓，我們對金價的長線看法不變。預期金價年內可上望至2,100至2,175美元水平。黃金與股市的相關性較低，建議趁目前的調整，趁低吸納黃金相關投資，以平衡投資組合風險。
●ESG長線利股價：看好環球股市的中長線表現的投資者，建議可留意ESG（Environmental環境、Social社會和Governance企業管治）概念。根據牛津大學的研究，如果做好ESG措施，八成企業的股價可望受益。投資者在建立攻守兼備的基金組合時，ESG適合用作當中的核心之選。
●吼美國大型股及科技股：成熟市場中，我們較看好美國的投資前景，只是累積升幅已大，建議等候回調，再分段作中長線部署。另外，今年疫情於全球持續蔓延，推動科技應用，行業的業務增長值得期待，大家可策略性低吸科技股，並作區間操作。
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