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信義玻璃股價表現強勢
周一（9月14日）恒指初段繼續反彈，執筆之時曾升至最高24,750點，反映大市於24,200點附近有所支持。回顧近期港股受壓，除美股，特別是科技股受壓之外，內地股市走勢同樣令人失望。因此，恒指短期能否回穩，將同時要看中美股市表現。以今個星期計，實有多項因素需要留意。
首先以內地計，今個星期將會公布多項8月份經濟數據，數據若差於預期，或影響投資者對第三季及下半年經濟反彈的憧憬。另外，上周央行公開市場有3,900億元資金到期人民幣，累計投放資金6,200億元人民幣，淨投放2,300億元人民幣。而本周公開市場將有8,700億元人民幣資金到期，包括逆回購6,200億元人民幣，中期借貸便利（MLF）2,000億元人民幣和國庫現金定存500億元人民幣。央行今個星期續做MLF的規模料為市場關注的焦點。
美國方面，9月15日是重點，當日為蘋果發布會，並為制裁華為及TioTok出售的最後期限，或左右科技股走勢。至於周內的聯儲局議息，則相信影響或有限。總體而言，估計短期恒指將於大約24,000至25,000點上落。
信義玻璃：銷售前景看俏
信義玻璃（00868）主要有3大業務，包括浮法玻璃、汽車玻璃，及建築玻璃；分別佔總收入的46.1%、30.3%及23.6%。大中華佔集團收入達66.5%，北美及歐洲則各佔13.4%及3.6%。除以上3大業務外，集團分別持有信義光能（00968）及信義能源（03868）部分股權，可受惠兩間公司的盈利貢獻。
上半年業績受累疫情
業績方面，今年上半年受累冠狀病毒的影響，集團收人下跌4.2%至71.3億元；純利則下跌34.9%至13.8億元（符合較早前的盈警）。集團建議派發中期股息每股17仙；派息比率約49.6%，略高於過去5年平均的49%，反映管理層希望維持穩定的派息比率。以現價計，息率約4%，屬吸引水平。
仔細分析各項業務，浮法玻璃的收入下跌6.7%，跌幅相對大，原因是第二季市場環境競爭激烈導致售價降低。汽車玻璃收益減少2%，主要是因為疫情而令內地汽車玻璃的銷量下跌所致。至於建築玻璃業務集團享有規模效益及全國銷售網絡的優勢，銷售按年只輕微下跌。管理層更預期，雖然內地政府並無放寬樓市政策，建築活動的競爭亦激烈，但基於政府鼓勵環保及推動中國節能建築，集團的低幅射玻璃之需求將會繼續上升。
貿易戰影響不顯著
由於集團部分產品會出口至美國，部分投資者或希望了解中美貿易對業務的影響。從今年上半年的業績可見，來息北美收入由去年同時的8.88億元，增加7.3%至9.53億元，表示關稅增加影響有限。事實上，管理層於分析員會議上指出，北美客戶願意分擔部分關稅。而針對長遠發展，集團正於馬來西亞馬六甲興建新汽車玻璃工廠，預計會於明年上半年投產，主力服務海外客戶。
展望未來，集團正尋求擴大其在全球玻璃市場上橫跨更多行業、應用領域及產品佔有率，以及其他商業合作機會。針對不同業務分部，預期中央政府將進一步促進經濟，將對浮法玻璃及建築玻璃業務需求有利。
另外，管理層對汽車玻璃業務的未來發展持樂觀態度，當中特別看好節能及單雙絕緣低輻射玻璃的銷售增長潛力。策略上，基於集團股價已由5月下旬的8.2元低位大幅揚升至現時接近14元水平，建議進取投資者可於13.2元水平分段部署，目標先看15元，止蝕11.6元。
