工商專業新經濟
一班在大灣區有多年經驗的工商專業人士，在新經濟年代及逆全球化風潮下，如何轉型及拓展市場？
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【標題】美國大選之於股市
美國大選正式進入倒計時階段，在美國大選前，除財政貨幣政策無力支持市場之外，大選不確定性因素不斷壓低投資者對資本市場的風險偏好。一方面，美聯儲主席鮑威爾已多次強調貨幣政策必須與財政政策捆綁才能效果最大化，言下之意是貨幣政策幾乎已經「彈盡糧絕」；另一方面，雖然11月初美聯儲會再開議息會議，但市場預期認為美聯儲官員在美國大選期間不會採取任何額外刺激政策。
在政策不確定性引發美歐股市大幅震盪的背後，還有著投資者對發達經濟體疫情二次暴發進而引發新一輪防控措施和經濟活動受限的擔憂。部分投資者認為，在此次美國大選中，不僅兩位候選人在經濟刺激政策、稅收政策、外交政策等領域政見迥異，而且本次大選存在郵寄選票、後續權力交接等一系列不確定性因素，部分投資者因此採取了減倉規避風險操作。這一力求穩妥的操作模式促使投資者在當前變現股票等風險資產，打算在大選後財政刺激計畫明瞭之時再擇機入市。
一般來說每屆政府為了連任或者給本党候選人鋪路，都傾向於在大選前採取經濟刺激措施，特別是刺激性貨幣政策，來製造繁榮以拉攏選民。由於貨幣政策和其他經濟刺激政策的效果並非立竿見影，所以通常都要提前一年來實施。一年後，正是大選年，經濟刺激措施的效果逐漸顯現出來，選民們會對執政黨好感增加。大選後，這些經濟強心劑的效果逐漸過去了，一般都會演化成通貨膨脹。而當選總統在大選時的很多許諾如果不能馬上兌現或者根本沒法兌現，市場會充滿失望情緒。於是股市便一路下跌。業內人士認為，如果拜登上台，則新的選舉周期即將到來，如果特朗普連任，則以往承諾兌現存在疑問，這或許就是選舉對股市的影響關鍵。
然而，縱觀中國金融市場，無論今年總統大選結果如何，中國股市還將繼續上漲。金融市場的變動將促使中國變得自力更生，發展自己的技術和交易生態系統，使投資者更容易直接持有中國股票和債券。中國股市今年的巨額資本利得以及人們對中國債券市場興趣的突然高漲，很可能是一個長期趨勢的開始，而不僅僅是投機泡沫。
【撰文: 王德承】
