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【標題】跟進天譽置業 重大業務進展
上星期恒指成功突破27,000點，在年結之際投資者仍積極買貨，反映大家看好後市。本周一（1月4日）恒指曾進一步升至27,500點，走勢上展現出中期升浪的格局，隨著港股衝破27,040點的前高位，只要成交配合而恒指守穩於27,000點以上，下級目標將為2月17日高位的28,055點。
當然，大家仍要留意我們早前指出的3大潛在負面因素，包括美國政局發展、中美關係，以及全球疫情變化。另外，若外圍股市急跌，亦會拖累港股表現。周一晚美股於今年首個交易日「開門黑」，道指及標指早段再創新高，但不久高位掉頭急瀉，道指踏入中段跌幅一度擴大至588點。
以中美關係計，美國財政部發出澄清指引，表明總統特朗普11月發布的行政命令，禁止美國投資者購買被指與中國解放軍關連的企業股份，該規定將適用於交易所買賣基金、指數基金，以及任何被認為由中國軍方擁有或控制的中資企業子公司。而繼內地三大電訊股遭紐約證券交易所除牌後，市場料下步或會要求三大中資石油股除牌，消息顯示特朗普政府正持續內地加壓。
至於流動性方面則為利好，上星期人民銀行於公開市場有800億元人民幣的逆回購資金到期，無國庫現金定存及中期借貸便利（MLF）到期，結果累計進行了1,700億元人民幣的逆回購（全部為7天），淨投放900億元人民幣，再次為市場提供資金。流動性增加，一方面緩解年底資金緊張的關題，亦對市場氣有利。
天譽投得廣州舊村改造項目
我們以往曾介紹天譽置業（00059），集團於12月22日發出有關於重大業務進展的自願性公告，本專欄因此作出跟進。
根據通告，集團投得廣州舊村改造項目，旗下間接全資附屬公司南寧天譽巨榮接獲廣州市黃埔區九佛街鳳尾村經濟聯合社通知，成為該項目的合作企業。資料顯示，項目位於廣州鳳尾村，東至開放大道，南至康耀七路，西至永九快速，北至康耀北路。項目毗鄰地鐵紅衛站，距離廣州市中心天河區地鐵車程約一小時（私家車程約40分鐘），並臨近國際生物醫藥創新園，項目預估商品房計容建築面積達76.3萬平方米。
增加土儲 支持未來發展
消息具多項意義，首先是土儲進一步增加，為集團提供在可見將來可望發展及推出的新項目，令收入及盈利實現可持續增長。另外，持續取得新地皮，亦印證集團已成功建立品牌，並與不同地方維持良好合作關係，均有利未來業務擴張。事實上，集團會透過擬定土地投標及舊城改造方式增加潛在土地儲備，雖然後者需時或較長，但地皮成本相對較低，有利盈利表現。以截至今年中的中期報告顯示，集團透過參與廣州市當地政府所實施的市區重建計劃，相關改造項目估計將會提供合共約600萬平方米的建築面積。
基本因素方面，今年上半集團實現營業收入38.78億元人民幣，按年增長4%；毛利11.81億元人民幣，按年增加24.5%；溢利為4.32億元人民幣，按年增加23%，業績令人滿意。而我們特別認同管理層的發展理念，即一方面繼續增加土地儲備，但堅持耐心謹慎挑選好項目，實現有質量的增長，不會盲目追求規模。
保持穩健發展節奏
依照中期報告，集團會繼續緊貼內地房地產的調控政策方向，繼續實施「雙輪驅動」發展策略，當中包括城市更新+區域深耕，同時加強物業管理及青創業務。通過青創產品主打剛需，並堅持住宅為主的產品結構，保持穩健發展節奏。如果投資者希望部署中小型內房股，天譽置業將是可取之選。只是內地的房地產政策仍為業帶來不明朗因素，短期股價表現或受局限。看好其中長線發展的進取投資者，可於現水平分段買入，目標價1.2元。為減投資風險，若跌破0.85元，宜先行止蝕。
