勤豐研究101
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美國4 季度GDP 數據公布
2021 年1 月28 日，美國公布4 季度GDP 初值，美國2020 年4 季度實際GDP 環比上升4.0%，低於預期值的4.2%，全年GDP 同比萎縮3.5%。整體來看，美國經濟仍處在疫後反彈期，但受到疫情反復的影響，增速斜率較預期放緩。補庫存成為美國經濟修復的重要動力，美國制造商、批發商、零售商同比缺口較大，補庫存動力充足。同時，低利率環境刺激了地產銷售的增長，進而帶動地產投資強勁增長。
私人投資和消費仍是四季度GDP 的主要支撐因素，但增速顯著下降。其中，私人投資和商品消費均已超越疫前水平，而服務類消費仍顯著低於疫前水平（同比-6.8%）。私人投資環比增加25.3%（同比3.2%），取代消費成為四季度經濟增長的主要動能，拉動GDP 環比增長約4.06pct，其中固定資產投資拉動3.02 pct，庫存拉動1.02pct。占美國GDP 約7 成的消費在四季度增速大幅回落，環比增速較前值下跌38.5pct 至2.5%（同比-2.6%），拉動GDP 環比增長1.7 個百分點。
需求“外溢”使凈出口持續成為美國經濟的主要拖累（拖累環比增速1.5pct）。四季度美國進出口連續第二季高增長，在生產修復滯後需求的情況下，進口環比增速（29.5%，同比-0.6%）明顯高於出口（22%，同比-11%）。政府支出環比繼續下降，但降幅收窄至-1.2%（同比-0.6%），拖累GDP 約0.2 個百分點。除防務支出持續加大（5%，同比2.9%）外，聯邦及地方政府開支均出現下降。
