社長論劍
牛氣衝天 競標產能
庚子鼠年台股風光落幕，大漲3,701點，最主要的功臣就是來自於半導體的貢獻，過去我分析過台積電每漲1元，約等於加權指數漲8.5點，光是台積電就從豬年封關的333元漲到632元，貢獻指數近7成，而這一段鼠年漲幅更大的晶圓代工，其實是聯電，由16.05元漲到52.9元，大漲2.3倍。
半導體景氣大熱，晶圓代工業去年底出現「史上首見」的競標搶產能，由聯電開始，現在包括台積電、世界先進、力積電等都有相關配套措施，透過線上競拍方式，讓客戶預定產能，採「加價幅度無上限」、「價高者得」，8吋晶圓廠先滿足客戶75%需求，但手上握一小部分產能競標，價格高出兩、三成甚至五成都有。不過，台積電「先進製程」不會如此操作，主要是「成熟製程」才有那麼多公司需要競標。
2018年被動元件大缺貨熱潮，當時因為無法滿足所有客戶需求，只能競標，國巨陳泰銘常在蘇富比拍賣名畫，他最懂這招也最先推出，2017至2018年國巨從60元不到，飆到天價1,310元，2018年8月及9月因此創造單月百億營業額，瘋狂大獲利，可是競標後，會出現過度下單Overbooking的問題，我認為牛年上半段很旺，下半段如果晶片公司景氣反轉，調整庫存殺傷力也會很兇。
外資在鼠年封關，連驅動IC大廠聯詠（3034.TW）目標價都亂喊到千元，這就太瘋狂了，因為大廠都能夠搶到足夠的代工產能，能加價轉到下游，去年疫情導致車用電子晶片廠庫存大減，又有停工問題，導致供應鏈亂象，連德國都找上台灣經濟部協助，如今不少車用整合元件（IDM）大廠，除了原有採購之外，再參加競標，豈不大旺?歡迎參考本期1423及1424期的過年合訂本，本刊推出1680檔上市櫃公司的EPS，分析師群精選12檔「牛運亨通」股，過年期間大家研究股票，祝各位牛年行大運。
