鄭希鈉(筆名：巨鯨)：證監會持牌人，以分享理財知識為本，理解環球金融，尋找新機會。
標題: 最後大宗商品亦進入牛巿
面對股票大牛巿，巿況波動，巨鯨比以前更忙碌，除了花時間去睇名人自傳，做資料搜集更密集亦免不了。不少的書本都有提及到，趨勢是順勢交易的好朋友，在一個有趨勢的巿場，風報比才能大大提高。
在現今巿場，出現趨勢巿的有股票巿場，幣圈及大宗商品。雖然股票巿場的價格大致上會跟隨經濟的起跌而上落，但這是一個統計數字，並不是必然的發生。而該次就是其中一次，也許是歷史性的第一次經濟下陷時出現大牛巿。由聯儲局救巿，再加上特朗普推波助瀾，出現虹吸效應，製造大牛巿。回顧過去一個星期，道瓊斯指數有點筋疲力竭，從道指、標普、羅素期貨方面，眼見有一點大手沽壓，很可能即將進入調整期，小弟亦輕輕做了一點對沖。
至於幣圈，去中心化的比特幣比黃金表現更出色，機構投資者VISA、PAYPAL、APPLE亦聞梯樓響陸續進場，美國首富（Elon Musk）亦高調宣佈進場，感染整個幣圈的生態都十分亢奮，大部份的虛擬幣都龍飛鳳舞。經過一個月的努力，暫時只發現BTC 及 ETH 是去中心化，大部份的都沒有主網上線，故要小心小心。本人比較喜歡二、三線的東西，鎖定目標的有: BTC、ETH、NEO、THETA、EOS、XRP、DOGE、BNB、LTC、TRX及IOTA，如果有時間又有興趣，可以睇一睇。
至於大宗商品，亦是一個不能忽視的巿場。其特性一係唔升，一升就一飛衝天。高盛大宗商品主管Jeff Currie 在報告裏提及，大宗商品已具有超級周期的「所有迹象」，正進入類似1970年代或2000年代的結構大牛巿。棉花、砂糖及銅價已經破頂飛升，近8個月上升了接近一倍，咖啡的價格亦開始蠢蠢欲動，波幅開始收窄，而且處於浪底高於浪底格局，巨鯨預期買盤將會一觸即發。
商品飛升可能對農夫們是一個天大的喜訊，不過對普羅大眾來說，並不是一件好事。百物騰貴會引致民不聊生，更壞的情況會引起政治動盪。企業收入受到影響，資金亦會避險而流走，情緒匈湧的更會引起金融風暴。話題拉得有點遠，暫時巿場亦正在興奮，不用太擔心，襯現在音樂椅仍未停，可繼續玩下去。
個股推介
繼續下一個環節，亦是大家最喜愛的環節，靚股推介。因應時勢，會偏向找一些細價股為佳，而今日想分享的是走勢非常凌厲的Onto Innovation Inc （ONTO）。近四個月飆升約一倍，可見資金持續流入。
ONTO的業務
陸得斯科技公司（ONTO）是一家專注在半導體生產行業的配套公司，主力的客戶群在晶片製作、資料存放裝置和太陽能電池行業方面。透過ONTO的自動化和集成計量系統測量技術，可以準確地監控工序的生產流程是否達標，例如光刻膜厚測量、缺陷檢測等。另外ONTO提供生產控制系統的軟件，可以有效地提高產量和降低生產成本。目前ONTO在行內也屬於擁有領先技術的公司，在前道薄膜和光學線寬（OCD）量測領域，以及封裝3D微凸塊檢測領域，ONTO都佔領先地位。
ONTO的前景
由於時代的轉變，人類的生活從機械化步入全智慧化的環境，智能手錶、智能眼鏡、新能源汽車，人類的一切都要電子化。所以未來20年，社會對半導體都會有強勁的需求。而最近幾年，工業供應鏈中的半導體長期在一個供不應求的狀態，半導體的價錢向上波動得很厲害，所以台灣、日本及西方的半導體行業都會選擇擴產，這有利ONTO的業務增長。
而最近一年，半導體的產業亦成為大國國運之爭的產業，現在半導體的巨頭都是美國、日本和台灣的公司，他們都是以中國大陸為假想敵，中芯國際就是被積極打壓的中資半導體企業。為了抗衡美日台，中國會大力扶持國產的半導體的生產，特別是晶片方面。加上美國由拜登的上場，估計會暫停對中國的半導體的追撃。各種因素導致半導體工業的市場持續擴張，有利ONTO這類半導體生產配套公司的發展。
ONTO的業績
在過去三年，ONTO的銷售額開始起飛，2018至2020年的年增長為約5%、12%和86%，增幅明顯。而毛利率方面則維持在約50%左右，可以見到利潤甚為可觀。而在純利方面，2020年的財報顯示與多年前沒有大增，純利維持在3,000萬至4,500萬美元左右，但在看了幾年財報對比後，巨鯨發現在無形資產的攤銷、營銷費用和研發費用的支出比以前翻倍了。巨鯨認為這些費用其實都是一種投資，會造福未來的長時間，一旦公司業務成熟，大幅減少相關開支，利潤則可以大增。
ONTO的股價走勢
自2020年9月開始，公司股價走勢明顯一直向上走，明顯進入升浪。到了2021年1月，更不斷出現大成交的大陽燭。到了最近，股價更呈現階段性調整，股價會繼續升。巨鯨也比較了下同行的市銷率，ONTO的PS是11.62倍，科磊（KLA）是15.16倍、應用材料是AMAT的是14.2倍。相對之下，ONTO 的PS 估值較低，而且ONTO的潛在增長也比較高，所以繼續炒上，應該沒問題。等待靚的買點下注，相信值博率不俗。
（筆者沒持有上述股份及持有部份加密貨幣）
