作者：熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
藥明生物股價調整入貨良機
藥明生物（02269）主要業務是以生物製劑藥物發現、開發與及提供臨床前開發及商業化生產等服務。集團2017年盈利按年升八成，股價飆升，惟其後突然宣布配售新股集資，加上主席減持股份，令股價升勢迅速冷卻。以業務基本因素而言，未來集團可續受惠內地生物科技行業發展潛力。
集團於2017年錄得收益16.19億元（人民幣．下同），按年升63.7%，盈利為2.53億元，按年升79%，而純利率錄得15.6%，按年上升1.3個百分點。此外，於2017年底集團的未完成服務訂單錄得4.76億（美元．下同），較2016底的2.41億元，大幅增長97.5%，而已簽約但未收取的里程碑收費總額亦由2,400萬元急升至10.02億元，故可預期未來年度的將有巨額的收益入帳，令集團維持增長。
集團2017年底擁有202名客戶，較2016年底增加約24%。此外，集團的頭十大客戶的平均收益為8,840萬元（人民幣．下同），按年上升34%，亦反映出集團成功捕捉藥物業務擴大的發展策略。集團協助生產的愛滋病新藥，成為今年首款獲准在美國上市的創新生物藥，並為首款在華生產、獲得美國藥監局（FDA）批准入美作臨床試驗的無菌生物製劑，成為未來業務的增長點之一。
集團於去年中上巿，但本月21日突然公布配售5,700萬新股，佔擴大後股本約4.7%，配股價70元（港幣．下同），所得淨額近40億元。集團將於江蘇無錫擴建一個新的抗體偶聯藥物設施及另外三個新的cGMP（藥品優良製造規範）生產設施。有關計劃所需資本超過上市集資資金，故有需要配股集資，今次所發售股份的攤薄影響不大。
集團仍計劃在內地及其他國家添購新工廠設施，未來資金需求仍大，而在研發，臨牀需時較長及不確定因素大，但內地生物科技行業勢頭強勁，巿場對集團的服務需求大，盈利業務前景佳，股價較波動，股價調整是買入機會。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
