緩解監管壓力 阿里飆6%
市場持續憂慮內地收水及加強監管科網龍頭，中港股市反覆走低。A股收市下跌，上證指數連跌兩日，全日收報3,412點，跌37點或1.09%，深成指反覆下跌，全日收報13,495點，下挫317點或2.3%，滬深股市兩市成交7,757億人民幣。恒指今早高開93點，報28,791點，曾返20天線(約28,693點)，開市即掉頭向下，跌穿十天線(28,514點)，曾倒挫424點，見28,274點，見3月29日以來新低，於100天線(約28,194點)上方見支持，午後窄幅徘徊，恒指全日收報28,453點，跌245點或0.86%，國企指數收報10,874點，跌102點或0.93%，科指挫1.6 %，收報8,169點，大市全日成交額1,607億元。
焦點股份是阿里巴巴(9988)，中國市場監管總局於上周六(4月10日)向阿里違反《反壟斷法》對其罰款182.28億元人民幣。阿里回應表示，對於處罰「誠懇接受，堅決服從」，將強化依法經營，進一步加強合規體系建設，立足創新發展，更好履行社會責任。摩根士丹利發表報告表示，阿里巴巴相關罰款佔其2019年本地總銷售約4%，雖然涉資金額創紀錄，但該行認為此結果可望消除阿里巴巴主要憂慮，估計市場焦點將重新轉至公司基本面之上。
大摩認為，對阿里巴巴施加的罰款絕對值超過了中國以往的監管罰款，但同時提為針對中國其他互聯網平台的反壟斷行樹立了榜樣，料罰款金額相當於公司當前淨現金的6%。不過，該行認為該監管決定應能緩解阿里主要壓力，阿里巴巴暫時無需進行重大的組織重組和資產剝離。展望未來，該行認為市場將重心轉向公司旗下電子商務領域競爭上。該行維持對阿里巴巴美股「增持」評級及目標價300美元。罰款金額182.28億元人民幣看似很大，但對於阿里巴巴而言，只佔其淨現金6%，對於其財政及營運影響並不大。相反，罰款消息抒緩了市場擔心監管，壞消息落實，帶動股價今日升彈6.5%，收報232.2元。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
