豹房攻略
七月指數劍指30,000 藥明越升越有
市場對通脹憂慮，及美國聯儲局加息與收水步伐的恐懼看似減少，上周多地股市均見強勁反彈。恒生指數上周先跌後回勇，周三反彈507點後，周五再反彈405點。全周合共反彈487點或1.7%扭轉三星期跌勢，收報29,288點，重返29,000點之上。
通脹主題稍退，市場資金似再輪動至科技股，上周多隻重磅科網股重現資金流入。當中最強勢要數美團，上周累升9.8%。此股亦成北水上周愛股，港股通渠道上周連續4日出現成交淨買入，累計淨買入金額16.4億港元。
由2010至2020年的11年間，恒指PE介乎9至13倍，隨着恒指改制加入更多新經濟股，若以14倍PE及2021年度盈利增速15%推算，恒指上望30,100點。至於市場關心的恒生科技指數則上望9,022點，對應40倍PE及2021年度盈利增速15%，料其彈性比恒指更高。藥明生物2269將今年收入增長指引由50%提升至65%，刺激股價走強並創上市新高143.1元，收報142.3元，市值逾6,000億元。
截至今年5月底，藥明總共獲得69個新項目，令在手項目總數從2020年底的334個增加到401個，臨床前項目增加速度超市場預期，其他階段獲取項目的情況也非常順利。按照目前的情況，公司管理層預期2021年收入增速將超65%。
藥明獲取項目的能力愈來愈強，服務的大客戶數量也不斷增加。截至去年底業績，藥明與全球20大製藥公司中的14家及中國50大製藥公司中的32家開展合作。去年底止，藥明總共為369名客戶提供服務，而2019年同期則為266名客戶。
疫情為藥明創造中和抗體與疫苗相關的需求。
麥格理指出，藥明目前有9個疫苗項目正在研發或生產，為增長提供良好支持。管理層目標未來在研項目數量將增至80個，麥格理預期，在手的32個三期臨床階段的產品中，有4至5個料為核心項目，每個的峰值銷售額可達到40億至50億美元，另外有4至5個三期項目峰值銷售額亦預期達到10億美元以上，為公司提供穩定收入來源。
藥明的市盈率並不便宜，往績達270倍，但因未來幾年業績處高速增長階段，按彭博綜合預測數字，2021至2023年預測PE降至分別197、137及81倍。可候股價整固至135港元水平收集，目先看148元，跌破122元止蝕。
