封面故事
題：2021「七翻車」
intro：
2021年的香港股市，5不窮、6不絕，但到了7月就翻車了。恒指6月30日收報28,827點，及至7月27日低見暫時全年低位24,748點，期間累跌4,079點或14.1%。執筆之時正值7月30日凌晨時段，於00：51am，8月期指報26,050點，跌152點。希望在7月最後交易日恒指可以守穩兩萬六關。
對於周一、二的大跌市（7月26、27日），市場有意見認為，這與中國對科技產業施展前所為有的打壓有關，中概股是重災區，「股王」騰訊亦從王座倒下，淪為這個月全球股市最大輸家之一，月內7股價大跌23％，市值蒸發逾1,600億美元，創下有史以來表現最差一個月。
主文：
中證監放生？恒指重上2萬6
周四（7月29日）股市真箇是劫後餘生，多得中國證監會放生，據稱其已召集多家投資銀行開會，希望在股市暴跌之後平復市場，並提及整頓教育行業政策無意傷及其他行業的公司。中港港股隨即急升，期指結算下，恒指收市大升逾800點，連升兩日累彈逾1,200點。
當日恒指高開747點，報26,221，見半日高位，其後升幅收窄近半，曾僅升383點，見25,857點全日低，其後A股造好帶動下，恒指中午升698點。午後升穿上午高位，最多升861點，報26,335。其後升幅一度收窄，臨收市再度抽高，收市升841點或3.3%，報26,315點，大市全日成交有2,541.22億元。國企指數升344點或3.8%，報9,415點。
科指以全日最高位收市，急升515點或8%，報6,958點。騰訊（00700）勁彈10%，報492元，成交居首達351.08億元。成交第二大是美團（03690），升9.5%，報228.4元。百威亞太（01876）第二季業績遜預期，收市跌3%，為表現最差藍籌。早前捱沽的阿里健康（00241）急升22.7%，為是日表現最好藍籌。
官方已知悉市場出現擔憂情緒
《新華社》撰文稱，近期內地股市出現較大波動，市場存在一定的擔憂情緒。經深入分析當前市場關心的幾個問題，終於得出結論：1.中國經濟持續向好的基本面沒有發生變化；2.中國改革開放的步伐依然堅定；3.中國資本市場發展的基礎依然穩固。無論是針對平台經濟還是校外培訓機構，這些監管政策，都是促進行業規範健康發展、維護網路數據安全和保障社會民生的重要舉措，並非是針對相關行業的限制和打壓，而是有利於經濟社會長遠發展。
亦有內地媒體引述中國證監會向券商表示，中國將會繼續讓中資企業到美國上市，前提是企業符合上市要求。消息人士指，企業可以繼續使用可變利益實體（VIE）架構跨境上市。報導還稱，對教育行業的政策不會擴大至其他行業。
另一方面，在美上市中概股滴滴（NYSE:DIDI）一度大升逾40%。此前有消息稱滴滴正在考慮私有化，並賠償投資者自該公司6月底在美國上市以來遭受的損失，但隨後這一消息遭滴滴否認。滴滴稱目前公司正積極全面配合網路安全審查。
內地大戶拒絕「抄底」騰訊（00700）!？
經《彭博》計算，內地投資者在7月份已淨賣出價值330億元騰訊股票，可能創下至少一年來的最大月度撤資規模。數據顯示，他們的持倉已降至2月以來的最低水平。他們本月還淨賣出了130億元的美團股票，持倉降至5月份以來的最低水平。
奇怪的是，早在今年2、3月份，當時北京對數字金融業務已有介心，惟其時即使騰訊股價下跌，他們仍然繼續大舉買入，騰訊估值降低更被視為低吸良機。
事實上不少大行對騰率不離不棄，如大和便預計騰訊次季業績相當硬淨，微降目標價後仍有820元，評級買入。諷刺的是，大和指出內地收緊數據監管，但相信對騰訊影響較為輕微，因集團小心處理消費者數據，尤其過往未有透過上述數據用作目標指定廣告用途，同時騰訊獲批准收購搜狗，對集團屬利好訊號，因搜狗具強大搜尋能力，騰訊則有大量流量基礎。
大和估計，次季騰訊手遊收入增長按年升17%，雖然《地下城與勇士》推出時間存不確定性，但《真・三國無双》計劃在8月推出，而《英雄聯盟》在海外業務保持穩定發展。
根據目前市場最新版本，國家市場監管總局本月無條件批准騰訊收購搜狗股權。內地傳媒引述消息指，騰訊最快於下月初步完成搜狗整合工作，搜狗大部分業務將併入騰訊平台與內容事業群（PCG），主要團隊將與騰訊看點合併。報道指，在騰訊看點的架構下，將為搜狗部分團隊新設立幾個中心，由搜狗高層擔任總經理和總監職位；當搜狗完成退市後，現任行政總裁王小川或將離開搜狗，選擇自主創業，騰訊集團副總裁、騰訊看點負責人殷宇將成為搜狗團隊新的領導者。
8月港股天堂地獄！？
還記得2020年3月新冠肺炎病毒擴散，各國爭相封關，當月期指跌逾3,300點，這是過去20年以來「第三大跌點月份」，至於第一大跌點月為2008年10月次按危機，當時即月期指要跌4,499點，而2009年1月亦跌3,425點。
6月期指結算價為29,064點，7月期指則為26,146點，即7月要跌2,918點。如果去年3月全世界封城，世界經濟停擺，當時期指單月最大跌幅有3,300點的話，目前7月期指竟然都要跌2,918的話，似乎不合常理。原來中國整頓教育行業、加蛋數據管理對股市打擊，竟然可與世紀疫症封城不遑多讓。
其實港股7月「翻車」，主要受內地反壟斷法、數據安全法、消費者權益保護、房地產過度借貸等等密集政策影響所致，並不是更為致命的出現系統性金融危機，或是經濟倒退觸發。這有點似內地監管機構發功撥亂反正，如可以留下的企業不被淘汰，後市反而更健康。
考慮到7月嚴重超賣，8月初段可能尚有多少跌勢，為立秋（8月7日）之後港股便會重拾升勢，所以淡友不要太衝勢乘勝狙擊。第一個目標可以先看26,500；第二個目標是27,200。
女股神狙擊中概股
有科技股女股神之稱的Cathie Wood旗下基金減持多隻中概股，包括騰訊、阿里巴巴（09988）ADR等。隨著內地加強監管，Cathie Wood也加快逃離中概股，目前她旗下旗艦基金ARK Innovation（美：ARKK） 管理的230億美元資產中，目前只有0.32%投資於中國企業，遠低於2月份的8%。
根據最新交易情況通報，Cathie Wood旗下Ark Investment Management管理的交易所易基金（ETF）賣出約139萬份貝殼（美：BEKE）ADR、約97.04萬份京東 （09618） ADR、約62.99萬份騰訊 （00700） ADR、約10.77萬份阿里巴巴 （09988） ADR、約1.38萬份比亞迪 （01211） ADR、約11.62萬份拼多多（美：PDD）ADR等。
隨著內地整頓力度加大，Wood也加快了逃離中國股票的步伐。她最大的基金ARKK管理的230億美元資產中目前只有0.32%投資於中國企業，今年2月有關比例高達8%。ARK Next Generation Internet ETF（美：ARKW）約有3.8%仍投在中國，但也低於今年較早時候的近9%。
