首長寶佳盈利持續改善 擬轉型高端製造業惹憧憬
天大資產管理投資經理 徐歡
「十四五」期間是橡膠行業轉型升級 、實現高質量發展的關鍵五年，迎合政策發展方向，首長寶佳（103.HK）近期宣佈擬改名首佳科技製造有限公司，轉型高端科技製造業，並拟引入重量級股東，以促進業務快速發展。
公司現有主營業務為從事製造子午線輪胎之鋼簾線、切割鋼絲及其他鋼絲產品，歷經三年多時間的經營和管理調整，公司產品競爭力獲得提升，營運數據也持續獲得改善，並在過去三年實現連續盈利，營業額約港幣12.83億元，同比增加48.7%，毛利率持續攀升，目前與行業龍頭公司不相上下，ROE更是反超行業龍頭公司。公司目前每年生產超過20萬噸鋼簾線，並從2019年起開展廠房擴展計劃，目標是打造可年產量30萬噸級以上精品鋼簾線。
恢復盈利後，管理層即重啟向股東派發股息，2019年派發股息率約為5%，今年已派發每股1.5港仙，股息率約為6.7%，可見管理層回饋股東誠意十足。
中國鋼簾線的需求量與輪胎結構品種的產量密切相關，近年來在經濟刺激政策、工程機械、汽車工業、高速公路等有利因素的推動下，輪胎工業取得了快速發展，促使鋼簾線市場過去幾年穏步增長，2019年鋼簾線市場規模為265億元人民幣。隨著疫情紓緩，全球物流需求大增提升大型汽車的輪胎需求，並伴隨內地汽車保有量的快速增長，預計未來輪胎需求仍將保持一定的增速，進一步帶動行業持續向好發展。
在穩固現有業務基礎上，公司未來將聚焦新興的高端裝備製造業，發揮公司在製造業積澱的資源和能力，以科技賦能，開拓新的業務線尋找科技對傳統製造業的顛覆性機會。公司目前帳上坐擁2.3億元充裕的現金，利於配合轉型需要的投資以及收購相關活動。
公司從2020年初至今，市盈率僅在3上下徘徊，相較龍頭公司興達國際目前靜態市盈率22倍的估值水準，處於嚴重低估水平，再配以轉型計劃，其前景以及股價表現值得憧憬。
（作者為天大資產管理投資經理、證監會持牌人，並無持有上述股份）
