內房債務問題困擾大市
目前港股正處於業績期，日前科網巨企騰訊(700)業績遜於市場預期，拖累近日一眾科技股回吐，恒指周五急挫541點，本周表現則微跌8點，似是上周急劇反彈後的調固。後市十分視乎多個因素，包括俄烏局勢、美國監管機構能否與中國達成審計協議等議題。
另一方面，融創中國(1918)正就下月初面臨贖回的境內公司債「20融創01」尋求展期，據悉將於近日與債券持有人舉行溝通會，商討展期方案。有消息稱，初步方案為展期兩年，回售日之後20日內支付利息，惹起很多持有人不滿。消息拖累融創股債雙跌，該股股價周四急插近17%。目前融創債務展期，僅針對4月到期的「剛性債務」，並非全面展期。「20融創01」於2020年4月1日完成發行，規模40億元人民幣，票面利率4.78厘，債券期限4年，附第二年末發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權。據報，融創一度聲稱已準備好足額資金兌付，惟本月初傳出融創要求主要持有者不要於4月1日行使回售權，上周再有傳融創提出不排除要展期一年。
早前融創預期無法如期公布經審核年度業績，但仍會於本月底發布未經審核業績，評級機構惠譽繼上周把該公司長期發行人違約評級下調「B-」，昨天進一步把其評級跳降至「CC」，反映信貸風險明顯提高。惠譽解釋，降級因融創財務透明的持續惡化，在資本市場再融資的安全保障收窄；預期融創今年內需要處理到期債務170億元。
內房債務問題仍然困擾大市，基本上一些內房民企股價在過去一年時間都在走大跌浪，偶爾因為一些利好消息推動沽空盤平倉，令股價急彈，但走勢整體上都是處於跌浪，不少內房民企股價已較去年高位低超過八成，雖然股價看似便宜，但實質風險是十分高。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
