建設銀行 (0939.HK) 業績穩健，高股息具防守性
建設銀行近日公佈2021年全年業績，總經營收入為7,647億元人民幣，按年增7.1%，其中利息淨收入為6,054億，按年增5.1%，淨利潤為3,039億，按年增11.1%，基本每股收益為1.19元人民幣，按年增12.3%，宣佈派每股未期股息0.364元人民幣，按年增11.7%，整體財務表現穩健良好，盈利增速加快。
集團淨利差為1.94%，按年下跌0.1個百份點，淨利息收益率為2.13%，按年下跌0.06個百份點，平均資產回報率為1.04%，按年上升0.02個百份點，核心一級資本充足率為13.59%，按年下跌0.03個百份點，不良貸款餘額2,660億，較年初增加53.4億元，不良貸款率為1.42%，按年下跌0.14個百份點。雖然淨利差略為下跌，但資產質素有所提升，在疫情影響下，內地經濟已漸漸回復，過往對內地經濟的影響，並未大幅影響建設銀行的業務，顯現了集團在風險控制上成效較大。
建設銀行基本面穩健，亦為內地四大銀行之一，貴為恆指成份權重股，佔比約為5.2%，長期依然能吸引基金關注。
以股價5.90元來算，市值約1.4萬億港元，市帳率約為0.48倍，估值處於過往10年平均的0.85倍的低位，股息收益率約為7.6%，屬於一個較高的水平，而近月股價亦見反覆回升，技術上呈現向上趨勢，在業績公佈後亦見股價造好，代表著整體市場對其業績普遍略有正面看法，加上目前市場氣氛十分動盪，建設銀行亦可作為傳統性高息股，具有防守性較高的策略部署。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
Ken Wong, CFA
