中煤能源 (1898.HK) 業績強勁，煤價維持高企
中煤能源最近公佈了2022年第一季度業績報告，調整後的營業收入按年增33.5%，至617億元人民幣，股東應佔利潤按年增93.1%，至67.9億元人民幣，每股基本盈利按年增88.9%，至0.51元人民幣，財務表現良好，主要原因在於產品價格高位運行，而集團亦全力增加產量以提供能源供給保障，並且能夠有效控制成本，另外聯營及合營公司利潤亦確認增加，所以錄得業績將同比大幅增加。
中煤能源2021年全年收入則錄得2,311億元人民幣，按年增64.0%，股東應佔利潤為132.8億元人民幣，按年增124.8%，經營活動現金流為481億元，按年增112.6%，每股基本盈利為1.00元，按年增122.2%，每股股息0.301元人民幣，按年增加124.6%，整體表現強勁。
由於疫情影響，2021年內地經濟較2020年有大幅復甦情況，逼使受到市場壓抑的需求於2021年大量釋放，帶動煤碳等能源需求大幅拉升，但供應則仍然受到疫情影響而偏低，在供不應求情況下，推動內地煤價格持續上升，另外國際源油價格亦受需求帶動而上升，亦間接支持煤價不斷向上。
內地動力煤價格2021年第四季度受當時內地限電令等政策及氣候所影響，曾於一個月內一度由每噸800元人民幣水平急升至每噸2,500元，很快於半個月內則回落至近800元水平，若不計算當時急升急跌行情，目前約為每噸822元人民幣的動力煤價格，則處於過往5年的高位。而目前價格於過往4個月已漸漸企穩，並有略為上升趨勢，因此亦可推斷未來一年煤價若穩中漸升，對於中煤能源業績則大為有利。
若以股價6.69元來算，在港上市市值大約274億港元，市盈率約為4.9倍，股息收益率約為5.5%，過往5年平均市盈率約為7.7倍，因此估值低於過往5年平均，亦是處於5年底位附近，算是偏向吸引。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
