作者：聶振邦，富途證券證券分析師，證監會持牌人士。超過16年投資及教學經驗，2014年出版《細價股執錢密碼》大賣五版，成為2015年商務20大暢銷書籍之一，去年出版的《細價股奪金攻略》，曾登上泛亞發行暢銷書第九名。2015年在信報網站撰寫專欄「細股解碼」，該年底獲選點擊率最高專欄第二名。現時活躍於媒體訪問，早前有新城數碼財經台《散戶奇兵》，現時常規節目有now財經《名家給力場》與《經濟一週》的Facebook直播節目《細價股狙擊》，並為HomeBlogger課程導師。
看通集團合股後可望股價上揚
今日分析股份是看通集團（01059，臨時代號：2935），股本重組於4月10日生效，此事可追溯至去年10月16日晚上發布的公告，宣布5合1股本重組，當日收報0.38元，翌日股價跌至全日低位0.345元收市，跌幅超過9%。之後跌勢未止，反覆往下至今年2月2日收報0.163元才喘定，四個交易日後（2月8日）一度高見0.28元，收報0.241元，較0.163元回升近48%，而合股生效前收市價維持在0.17元至0.24元之間，於合股前夕則收報0.20元，經合股調整為1元，與4月16日收報1.02元相若，暗示1元水平有支持，引起我的關注。
探討今次合股之目的
筆者相信今次合股與會計撇帳有直接關係，皆因合股只是今次股本重組的其中一個環節，還有削減股本，以及將削出部分用來抵銷集團儲備中的累計虧損。於股本重組前每股面值為1元，經合股調整為5元，集團將其中4.90元削出，按現時已發行股數約1.97億股，計出金額約9.67億元，抵銷截至去年底儲備的累計虧損約17.18億元後，累計虧損變為約7.51億元，再考慮到儲備的股份溢價及匯兌儲備分別約7.95億元和917萬元，儲備可由負轉正，金額約5,315萬元。
進場前操作注意事項
當然，這種粉飾會計帳面的方法無助改善基本面，但連同上述集團現時財政狀況穩健的觀察，不排除今次股本重組是控股股東為「賣盤」鋪路。截至去年底集團資產淨值約7,288萬元，假設實際價值只有一半，再加入主板股份普遍「殼價」不少於5億股，相對現時已發行股數約1.97億股，計出每股合理值為2.72元，較現價1.04元產生的潛在升幅超過1.6倍，可見現價進場具吸引力。不過進場時要留意暫以臨時代號2935來交易，每手買賣單位為600股，而原有代號1059現為停止交易狀態，直至4月24日才重開，預算屆時投資者主力集中以原有代號1059來交易；臨時代號2935之成交量將銳減。兩個代號的差別有兩個，其一是每手買賣單位，原有代號仍維持在3,000股，所以現在以臨時代號進場必須以5手或其倍數作交易，不然日後便會產生碎股。其二是交易日子，從4月10至23日，原有代號關閉，只有臨時代號可供交易。從4月23日至5月14日，兩個代號也可進行交易（稱為「並行交易」日子），惟要留意是獨立進行，所以不存在套利操作之可能，意思是兩個代號可能在同一時間的報價不同，卻不能以低價的代號進場，再以高價的代號沽貨。
於4月16日收報1.02元，參考策略為進取者可於此價或以下買入股份，謹慎者可於0.9元或以下買入，保守者則可於0.8元或以下買入。初步目標價為1.5元至1.8元，買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
