作者：楊德華（Edward）現職鴻鵬資本證券負責人。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
加息預期升溫 匯控走勢看俏
近期香港金融市場最大件事莫過於港元兌美元數度觸及7.85的弱方兌換保證水平，是自2005年優化聯匯制度以來首次。金管局於上周四（4月12日）終於出手承接沽盤，執筆之時已經五度接盤，合計抽走資金逾130億元（港幣·下同）。
對於港元走勢今年持續疲弱和觸及弱方兌換保證實屬市場預料之內，事關港美息差已經超過1厘；息差越大，沽港元買美元的套息活動就愈趨活躍。現時銀行體系總結餘雖降至1,665億元水平，但仍然屬偏高水平，估計金管局未來一段時間仍會持續承接港元沽盤交易。筆者認為除非短期內港元出現大規模流走，否則對香港金融市場影響不大；當息差收窄後，港元有望回升至正常水平。另外筆者亦深信金管局有足夠能力支持港匯，所以無需太擔心。
隨著金管局出手向市場買入港元，資金流走的序幕正式揭開，銀行體系結餘持續減少，港元拆息必定面對上升壓力。本地多間銀行已經暫停定息按揭，亦有銀行出手上調定存息率，這些信號都反映未來資金成本將上升，距離本港加息日子愈來愈近，市場人士預期銀行體系總結餘降至1,000億水平就會啟動加息。香港踏入加息週期，本地銀行股必然最能受惠，息差擴闊下帶動利息收入，當中以大型銀行受惠最多，首選滙豐控股（00005）。
滙控自從2月份公布2017年全年業績後走勢疲弱，由83元水平跌至72.4元，穿了250天平均線才見支持。歸根究底，全年業績未見太大驚喜，派息維持現有水平，並未增加，而最重要是集團並未有公布新一輪回購計劃而令市場大失所望。不過集團強調回購政策沒有改變，只是因為集團計劃上半年發行50億美元至70億美元額外一級資本證券，所以未能同時進行回購。
觀乎近期滙控走勢已經轉強，即使外圍動蕩，股價亦未有太大影響，相信Smart Money已經部署炒作加息預期。現時市場預期本港最快6月份加息，所以未來一段時間仍有炒作空間。另一方面，筆者估計集團發行額外一級資本證券完成後，很快就會公布回購方案，皆時會成為股價上升催化劑，投資者宜密切留意發行進度。有興趣的投資者可待股價回落至10天線的74.48元及20天線的75.2元之間作吸納，上望業績公布前的83元水平，跌穿70元則止蝕。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
