聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！
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多地布局中醫藥全產業鏈 華潤醫藥估值吸引
這段時間，美股跌得相當慘，令人已不想去計算跌了幾多天了。比起美股，港股表現尚算穩健，像沒有被美股拖累似的，一直保持在兩萬點樓上，總算是有點風水輪流轉的樣子。當然，其實說穿了也只是港股跌得早過美股而已，支持港股的朋友也不應因此而想多了。
但明顯的是，港股近日開始又變得有趣了，先不提上次貼中的倍升股──新東方在線 （01797），數日之內，股價由個位數升至最高33.15元。還有不少早前大跌的板塊，正在蠢蠢欲動，悄悄的上升了。
雖然風頭不及教育板塊，但中藥板塊這幾天也有不錯的表現。尤其是華潤醫藥（03320），周五一棍大成交突破，成為了中藥板塊中最明亮的星。
華潤醫藥逼近5元，創一年新高是有原因的。首先，華潤醫藥業務表現良好。日前，公司宣布集團蟬聯2021年中國城市實體藥店最暢銷企業榜首，銷售額達125.5億元，是去年中國城市實體藥店終端銷售額唯一破百億的企業，市場份額達4.69%。去年，公司總收入2,368.06億港元，同比增長18.2%，以收入增長來看，醫藥分銷業務貢獻佔比最大。歸母淨利潤37.69億港元，同比上升14.3%。
其次，醫藥零售整體環境有所改善，多個中藥政策推出，令中藥板塊受惠。對於醫藥零售環境，大型投資機構表示，預計今年第二季起，行業有望持續逐季恢復，重上快速增長軌道。另一方面，新版醫保目錄進行調整，本次調整還將符合條件的中藥飲片納入調整範圍，消息刺激中藥板塊。而且現時國內多地包括天津、安徽等都加速布局中醫藥全產業鏈。根據媒體報導，近日天津市發布的《天津市中醫藥強市行動計劃（2022-2025年）》徵求意見稿指出，推進中醫藥事業和產業高質量發展，建設中醫藥強市。安徽則發布了《安徽省促進中醫藥振興發展行動計劃（2022-2024年）》，力爭3年全省中藥產業和中醫藥健康服務全產業鏈總產值達到4,000億元，讓產業規模和競爭力打入上遊。可見，中醫藥發展確實是國內一個大趨勢，潛力巨大。
第三，華潤醫藥的估值一直處於多年低位，同時亦較同業低，因此有較大的上升空間。以市盈率來說，華潤醫藥只有個位數8倍左右，10年平均卻是12.5倍，而現時行業平均也有近10倍。若然中藥政策持續落地，行業環境持續改善，中醫藥繼續大力發展，那麼華潤醫藥市盈率水平重返雙位數並不困難。而且，華潤醫藥近年一直布局高增長賽道，以研發創新和投資併購為引擎，不斷優化產業鏈，繼續鞏固中藥、OTC、滋補保健等領域的現有競爭優勢，並加大在創新藥、血液製品和疫苗等生物藥領域的投資併購。這擴大了公司的業務發展空間，促進整體業績的增長，有望再進一步提升和修復公司估值。
總括而言，華潤醫藥業績表現良好，估值便宜，同時亦正不斷整理和優化公司業務，加上國策扶持，以現時低位來說，有相當不錯的上升空間。若大家對中藥板塊有興趣，華潤醫藥值得留意。
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
