P50 / 國策透視/ 劉宇亮
#汽車股爆升 4S股可追落後
港股近期回暖重上22,000點水平，其中汽車板塊是領頭羊之一。以藍籌市企為例，吉利(0175)自5月中低位計算，勁升了超過70%；比亞迪(1211)亦大升了超過50%，十分火熱。
國常會確定加大汽車消費支持的政策，出台了一系列支持二手車流通的相關政策，包括取消二手車限遷、降低二手車經銷企業增值稅、二手車交易登記跨省通辦等。亦有支持新能源汽車消費、完善汽車平行進口政策。從多方面部署政策估算，今年增加汽車及相關消費大約有2,000億元。
以銷量計算，2022年5月汽車銷量實現186.2萬輛，環比+57.6%，同比-12.6%，同比降幅明顯收窄，環比實現正增長。其中乘用車銷量實現162.3萬輛，環比+68.2%，同比-1.4%。商用車銷量實現23.9萬輛，環比+10.4%，同比-50.5%。新能源汽車銷量實現44.7萬輛，同比+105.2%。
其中，5月最後兩周明顯產銷提速，主要原因是上海疫情得到進一步控制，供應鍊和主機廠產能持續恢復；6月購置稅減免政策落地，車企提前增加排產和批發為終端鋪貨。
#中央部門 齊齊發功
5月31日，財政部、稅務總局發布《關於減徵部分乘用車車輛購置稅的公告》，對購置日期在2022年6月1日-12月31日內，且單車價格(不含增值稅)不超過30萬元(人民幣‧下同)的2.0升及以下排量乘用車，減半徵收車輛購置稅。減徵範圍超預期，覆蓋近九成燃油車。
6月首三周上牌量累計達116.8萬輛，汽車消費刺激政策對需求端初現較強拉動作用，6月汽車銷量有望實現環比高增長。
6月開始，供應方面產業鏈復工復產將持續，6月的批發銷量增速有望繼續爬升至接近雙位數增長。需求端方面，預計6月和7月將直接受益於購置稅減免的政策刺激，7至9月將大概率保持同比雙位數增長。
#中升永達美東 可吼
另外，中國汽車技術研究中心中國汽車戰略與政策研究中心指出，據預測，今年全國約490萬輛老舊汽車有待更新，按照新車平均售價15萬元計算，這部分老舊汽車更新有望為今年帶來7,350億元的消費拉動效果。
4S店(Sale、Spare Part、Service、Survey)是指集汽車銷售、維修、配件和資訊服務為一體的銷售店。龍頭股為中升(0881)、永達(3669)、美東(1268）。穩產保供推動產銷恢復，廠商積極加庫迎接促消費政策春風，零售表現符合預期。 5 月、6月乘用車產銷量明顯改善，穩產保供舉措效果逐步顯現。足以解釋汽車股大升原因，而一眾汽車4S股可成為追落後對象。
