封面故事
國企退市潮 萬九點頂到嗎？
港股繼續低迷！在20,000點患得患失地浮沉，坊間對於眼前是牛一還是熊二尾仍爭論不休。投資者眼下盡是壞消息，疫症、戰爭、通脹、經濟衰退、中美關系日趨惡化，最新是國企退市已成勢頭，19,000點遂成生死分界缐！
周二（8月16日）傳騰訊（00700）出大絕拋售美團（03690），科技股現恐慌，恒指一度低見19,600點水平，
根據最新牛熊分布圖顯示，19,000至19,700點這個區域，有4,000張熊證要殺……（落牛熊圖、夜期圖）
兩萬關話穿就穿……
周二（8月16日）香港股市早段橫行整固，但午後快速走低，恒指跌破20,000點關口，恒生科技指數跌逾2%。同時，成交額有所放大，恒指今日成交額986.96億，前一交易日僅737.94億；南下資金大幅賣出，淨賣出19.57億元，淨流出3.33億元。
互聯網股主導跌勢，美團（03690）大跌9.07%。此前有市場消息稱，騰訊計劃出售美團的全部或大部分股權。港股受美團（03690）拖累下受壓。恒指高開66點，早段曾升132點一度高見20,173點，午後傳出騰訊擬減持美團，而騰訊不予置評，美團等科技股股價受壓拖累大市，尾市曾跌378點一度低見19,662點，全日跌210點或1.05%，收19,830點；國指跌86點或1.27%，收6,727點；恒生科技指數跌87點或2.03%，收4,221點。大市全日成交總額增至986.96億元，滬、深港通南下交易分別淨流出1.04億及2.28億元人民幣。
另外，騰訊持股佔比較高的快手（01024）亦跌4.4%，嗶哩嗶哩（09626）跌2.5%，騰訊則升0.9%報303元。其他科技股方面，阿里巴巴（09988）跌2%報89.95元，小米（01810）跌3.6%報11.68元，京東（09618）及百度（09888）各跌0.5%及0.7%。閱文（00772）半年純利跌79%並遭券商下調目標價，股價跌7.1%報29.6元。微盟（02013）半年虧損擴大至6.09億人幣，股價挫15.5%報3.6元。
手機部件股舜宇（02382）中期純利跌49.5%，但券商指毛利率勝預期，股價反覆平收報120.5元。丘鈦（01478）及高偉電子（01415）則逆市升6.2%及3.5%。 市場關注內地或協助民營房企發債，追蹤內地房地產美元債ETF的PP中地美債（03001）全日彈高10.5%。
股王業績成焦點
騰訊即將第2季業績。外電綜合市場預測，集團上季經調整盈利約244億元人民幣，按年跌28%，收入預測1,356億元，按年跌近2%。
瑞信預期，宏觀經濟疲弱、未成年人保護措施，加上缺乏大型新遊戲等疊加影響，騰訊上季遊戲同廣告收入分別跌1%同27%。富瑞看法更淡，認為兩者分別跌4%同29%。
大和指，考慮到宏觀不確定性同目前遊戲儲備，重新審視騰訊遊戲及廣告收入預測後，決定下調集團今年至2024年盈利預測2%至8%，收入預測亦下調2%至3%。
國企退市潮乍現
近日大型國企中石油（00857）、中石化（00386）工及旗下上石化（00338）國壽（02628）、中鋁（02600）指其美國預託證券（ADR）交易量較低，且維持ADR在美上市行政負擔較高，擬將ADR從美退市，預計9月初生效。而中國證監會回應指有關企業退市是出於自身商業考慮，這些企業都在多地上市，在美上市的證券佔比很小，相信退市不會影響企業繼續利用境內外資本市場融資發展。中國石油也表示，公司從未使用紐約交易所二次融資功能，而且香港和上海交易所有較強可替代性，可滿足公司正常經營的籌融資需求。
據彭博社報導，美國證券交易委員會主席詹斯勒（Gary Gensler） 曾於7月27日表示，為免在美國上市的中概股被摘牌，美國和中國官員必須「儘快」就獲取中國公司審計底稿達成協議。詹斯勒亦指，「除非達成了允美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）工作人員檢查審計底稿的框架協議，否則我們不會派調查員前往中國大陸和香港。」
中美貿易戰底下，再加上一些中資公司的醜聞，中資上市公司近年在美的融資能力已不如以前；更何况很多國企根本無法滿足美國監管機構提出的審計要求，所以它們從美退市只是時間問題。
大行認為國企退市影響各異
中金指出，國企在美退市的象徵意義或大於實質，對這些股份的港股上市地位和成交影響有限，但其他中概股公司監管不確定性仍存，未來1年是關鍵窗口。
該行認為，不論從上市地位還是成交看，5間國企退市直接影響都相對有限，卻會加大市場對於其他更多主要上市地在美國的中概股，面臨退市風險之擔憂。
中金解釋，對於主要上市地在美國的中概股而言，由於其主要上市地和主要成交都在美國，倘退市對其自身成交和港股流動性影響都可能更大。在外部環境依然面臨較大變數下，中金預計更多符合條件的中概股會回歸港股、且採用或者轉為主要上市方式，將成主流。
大摩指出，對於國壽ADR由美國除牌，摩根士丹利指並非個別事件，亦相信事件對該股基本面影響非常有限。大摩指出，相比起國壽的總股數，其在美上市ADS規模極小。截至上半年止，國壽有關ADS相對其H股比例不足2%，佔公司總市值比例更只有0.2%。
至於其餘4間將美國ADR除牌的國企，大摩指這些股份的ADS交投同樣已有一段時間不活躍，但維持有關ADS上市的成本及努力並不低，故除牌屬預期之內。
富瑞表示，國企宣布自願在美退市，即使大部分傳媒報道認為這預示中國將不會與美國與有任何審計協議，但該行則視此為正面信號，並符合該行預期。中國將會決定允許哪些公司可在美國上市，並接受美國證券交易委員會（SEC）的審計調查。
至於中概股審計大限為2024年，內地仍有時間可選擇允許哪些公司仍在美上市。因此，富瑞指，可在美上市的公司定必無敏感數據，故認為這是中國經篩選後才出現的結果，並非完全不容許中概股赴美上市。 
