全球化業務佈局 復銳醫療發展潛力大
自2021年下半年以來，醫美市場陸續出台相關政策以支持合規企業發展，行業監管趨嚴持續推動頭部公司經營業績提升，如今年7月份深圳印發「深圳市促進大健康產業集群高質量發展的若干措施」，明確提出支持並鼓勵合規發展醫療美容產業，該政策直接利好行業合規上市企業發展。復銳醫療科技(1696)作為港股能量源醫美設備龍頭企業，受惠於行業整合及市場需求增長，近年更是加速佈局美麗生態系統建設，未來上行空間可期。
隨著人均收入水平提升以及人們對品質生活的追求升級，輕醫美行業迎來爆發期。據Frost&Sullivan測算，全球輕醫美市場規模在過去5年以25%的複合增速增至773億(佔醫美行業比例提升11%至50%)，其中光電類及其他項目市場規模約為374億，預計未來5年將保持21%的複合增速增至954億。復銳醫療科技的業務包括能量源醫美設備、注射填充、美容及數字牙科、個人護理等，在光電類產品方面，公司是市場少有的全產品線覆蓋的能量源設備平台。在抗衰、變美需求前置的當下，輕醫美市場需求強勁。根據公司近日披露的業績，復銳醫療科技於2022年上半年實現收入174.5百萬美元，較2021年同比增長39.3%，其中收益大部分是來自能量源醫美設備產品線，收益為155.2百萬美元，佔總收益的88.9%，較2021年同期的收益115.2百萬美元增加34.7%。隨著輕醫美爆發期的到來，公司光電產品預期將進一步提升公司毛利率，增厚公司利潤水平。
作為一家跨國企業，復銳醫療科技有著遍布全球90多個國家/地區的強大業務佈局，並以在戰略市場建立直銷業務渠道作為公司的長期戰略之一。復銳醫療今年已在英國新設直銷辦公室，進一步擴大其直銷佈局，並且北美辦公室2023年的生態系統擴展工作也在籌備中，公司持續鞏固及開拓全球直營機會，加強全球直銷佈局。作為一傢俱全球品牌競爭力的公司，復銳醫療備受資本市場青睞，近期已獲得多家券商給予“買入“評級，發展潛力持續獲市場看好。目前公司的市盈率也僅僅不過16左右，市淨率不足1.5，而作為一家增長型的醫療公司，近年均有派息，派息比率也達到了30%，下行空間有限，可謂進可攻退可守。同時結合2022年上半年公司各方面業績數據表現均勝市場預期，以及公司預期於2022年全年錄得的收益將較2021年同期實現不低於20%-25%的增長，升勢可持續，建議投資者持續關注。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
