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常歡（蘇家榮），元大證券（香港）營運總監，程式選股師，其投資組合於《資本一周》X《炒股幫》的擂台榜於2017年度增長110%；2018年度逆市增長45%，摘取總冠軍；2019年度再度蟬聯總冠軍。
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中國鋁業 目標3.47元
中國鋁業（02600）上月公布了一份優於預期的2022中期業績，營業收入人民幣1,454億元（下同），同比增加20.4%，歸母淨利潤39.9億元，同比增加29.7%，每股盈利為人民幣0.231元。在上半年28.4億元的減值準備下，第二季度淨利潤環比提升53.2%至24.1億元。
鋁行業在第二季度雖面臨弱需求預期下的壓力，但公司提升產能利用率，公司第二季度氧化鋁、電解鋁、貿易及能源板塊分別實現稅前利潤環比提升約16、30、10及5億元，主營業務毛利環比改善約39.4億元，經營性現金流升至150億元。
上半年，公司氧化鋁產量為835萬噸，同比增加1.3%；原鋁產量為199萬噸，同比增加1.8%；主要因為電解鋁產能復產。
國際市場方面，受俄烏戰爭影響，烏克蘭關閉了170萬噸產能的Nikolayev氧化鋁廠，引發市場對供應的擔憂，氧化鋁現貨價格飆升。上半年國外氧化鋁FOB均價為398美元/噸，同比上漲38%。最低價為345美元/噸，最高價為533美元/噸。國內市場方面，上半年，氧化鋁價格在人民幣2,800至3,300元/噸之間波動，二季度波幅收窄，國內氧化鋁現貨均價為人民幣3,008元/噸，同比上漲26.1%。
俄羅斯的「北溪1號」管道再次關閉，天然氣價格暴漲，帶動電價上漲。據法新社報道，當地時間8月26日，法國電力價格再創新高，明年交付的基本負荷電價已達到1,130歐元/兆瓦時（約7.73元人民幣/度），歷史上首次突破1,000歐元大關，相比去年同期的漲幅超1,000%。 德國同類產品亦刷新歷史紀錄，達到995歐元/兆瓦時（約6.81元人民幣/度），單周累計漲幅達70%。對比國內電價，中國城市居民用電一般價格為0.52元至0.62元/度，而工業用電價格為0.86元至1.8元/度。因為能源成本飆升嚴重打擊，目前歐洲的鋁產量已經降至20世紀70年代以來的最低水平。
能源價格大幅上漲造成工業生產極大影響，據SMM（上海有色金屬網）統計，由於海外天然氣價格近期再度攀升引發歐洲及北美地區電解鋁廠陸續宣布削減或關停產能，涉及約50萬噸產能，而自年初以來海外減產共計146.5萬噸（2021年全球產能為6,800萬噸）。
而內地8月限電下，電解鋁產能被迫減產，復產新投產速度放緩，使國內電解鋁運行產能邊際減少。雖然8月底四川電力供應恢復，但另一電解鋁大省雲南水電水位不足，也出現水電緊張的情況，或將對雲南電解鋁產能的生產形成限制。
機構評級方面，在所有12家參與評級的機構中，67%的券商給予買入建議，33%的券商給予持有建議，無券商給予賣出建議。
隨著國際供給進一步收縮，將有助於中國鋁業實現更好的量增價漲勢領。周二執筆時，高見3.33元，市盈率7.89倍。策略上，待調整近3.17元買入，短炒目標3.47元，嚴守跌穿2.97元止蝕。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議
